>> 華創(chuàng)證券-醫(yī)藥生物行業(yè)：處方外流提速，競爭格局優(yōu)化，藥房板塊否極泰來-231218
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
大小： |
1009KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄭辰,黃致君 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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展望2024年，考慮到處方外流+格局優(yōu)化等核心邏輯有望顯著增強，結(jié)合估值處于歷史底部，我們堅定看好藥房板塊投資機(jī)會，具體為1）處方外流或提速：“門診統(tǒng)籌+互聯(lián)網(wǎng)處方“已成為當(dāng)下處方外流的較優(yōu)解，更多省份有望跟進(jìn)；同時各省電子處方流轉(zhuǎn)平臺逐步建成，前提條件已經(jīng)具備，處方外流或進(jìn)入倒計時；2）競爭格局有望優(yōu)化：隨著B2C、O2O增速放緩，藥房與線上的競爭中逐漸由弱勢回歸均勢，悲觀時期已經(jīng)過去，線上線下融合大潮或?qū)⒓铀俚絹?；此外，相較于中小藥房，上市連鎖具備顯著優(yōu)勢，線下集中度穩(wěn)步提升趨勢明確。綜合來看，我們建議關(guān)注老百姓、益豐藥房、大參林、漱玉平民、健之佳、一心堂，排名不分先后。
“門診統(tǒng)籌+互聯(lián)網(wǎng)處方“為當(dāng)下處方外流較優(yōu)解，明年更多省份有望跟進(jìn)
藥房對接門診統(tǒng)籌推進(jìn)順利
2023年2月國家醫(yī)保局發(fā)文《關(guān)于進(jìn)一步做好定點零售藥店納入門診統(tǒng)籌管理的通知》，零售藥店正式納入門診統(tǒng)籌管理。今年以來，國家醫(yī)保局著力破解制約醫(yī)保高質(zhì)量發(fā)展的深層次問題，特別是重點解決“群眾享受普通門診統(tǒng)籌報銷待遇不便捷”問題，推動報銷定點零售藥店門診購藥費用。
據(jù)國家醫(yī)保局披露，截至23年8月，全國99%的職工醫(yī)保統(tǒng)籌地區(qū)建立普通門診統(tǒng)籌待遇，32.09萬家定點醫(yī)療機(jī)構(gòu)開通普通門診統(tǒng)籌結(jié)算服務(wù)，累計結(jié)算13.14億人次，結(jié)算醫(yī)保基金1240.24億元；25個省份的約14.14萬家定點零售藥店開通了門診統(tǒng)籌報銷服務(wù)，累計結(jié)算1.74億人次，結(jié)算醫(yī)?；?9.36億元。藥房對接門診統(tǒng)籌推進(jìn)順利。
┃處方主要來源于第三方互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院平臺
線下醫(yī)療機(jī)構(gòu)鮮有處方流出。在開通門診統(tǒng)籌資質(zhì)后，處方來源是另一個重要瓶頸?？紤]到目前全國大部分地區(qū)電子處方平臺尚未成熟運行（政策要求23年內(nèi)各省平臺需全部完成建立），線下醫(yī)療機(jī)構(gòu)鮮有處方流出；
藥房積極對接第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺。為提升患者購藥便利性，目前已有部分地區(qū)醫(yī)保局認(rèn)可第三方互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院平臺開具的處方作為合規(guī)的處方來源，“門診統(tǒng)籌+互聯(lián)網(wǎng)處方“已成為當(dāng)下較優(yōu)解，明年預(yù)計更多省份有望跟進(jìn)
風(fēng)險提示
1、處方流轉(zhuǎn)政策推進(jìn)不及預(yù)期
2、消費因素影響高毛利品類銷售
3、市場競爭加劇風(fēng)險
4、門店擴(kuò)張不及預(yù)期風(fēng)險
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