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綜述
　　上周A股市場(chǎng)走勢(shì)繼續(xù)偏弱，主要寬基指數(shù)全部下跌，創(chuàng)業(yè)板指（-2.22%）下跌幅度最大，中證500（-0.88%）、中證1000（-0.86%）跌幅較小。整體來看，市場(chǎng)情緒仍然偏弱，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)偏鴿轉(zhuǎn)向的反饋并不積極，上周公布的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體仍然弱于預(yù)期，特別是M2-M1剪刀差進(jìn)一步擴(kuò)大至8.7個(gè)百分點(diǎn)，顯示居民消費(fèi)和企業(yè)投資預(yù)期仍然偏弱。上周中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開，明確了未來一段時(shí)間支持經(jīng)濟(jì)的主要方向，隨后京滬相繼出臺(tái)較大力度的樓市支持政策，對(duì)于盤活市場(chǎng)存量資金，緩解地產(chǎn)困局有一定積極影響。在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，外部宏觀流動(dòng)性有改善預(yù)期的背景下，市場(chǎng)更多關(guān)注中小市值的成長(zhǎng)股板塊。目前市場(chǎng)整體已經(jīng)處于處于估值較低的時(shí)點(diǎn)，從長(zhǎng)周期看是較好的布局時(shí)點(diǎn)。
　　期權(quán)市場(chǎng)
　　從期權(quán)市場(chǎng)來看，由于本周市場(chǎng)繼續(xù)下跌，多數(shù)指數(shù)期權(quán)隱波水平保持升勢(shì)，推測(cè)為市場(chǎng)在連續(xù)下跌后，避險(xiǎn)情緒有所上升。雖然期權(quán)隱波小幅上升，但整體依然處于偏低的水平，買期權(quán)的性價(jià)比較高。從期權(quán)持倉量PCR來看，上證50ETF（0.53）、華夏科創(chuàng)50（0.38）、創(chuàng)業(yè)板指ETF（0.44）相對(duì)較低，可能有較大反彈空間。
　　策略展望
　　外部宏觀壓力減弱，但市場(chǎng)信心仍顯不足，需要更多改善的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐。不過從估值角度看，主要指數(shù)確實(shí)處于低估的狀態(tài)，具有較好的配置價(jià)值，一旦市場(chǎng)信心好轉(zhuǎn)反彈空間較大。
　　策略思路：目前市場(chǎng)處于指數(shù)低估值同時(shí)期權(quán)隱波又較低的雙低狀態(tài)，買入看漲期權(quán)具有較高的賠率，但市場(chǎng)何時(shí)迎來反轉(zhuǎn)仍不確定，繼續(xù)部分持有遠(yuǎn)月看漲期權(quán)。也可以采用買入指數(shù)ETF現(xiàn)貨加滾動(dòng)賣出虛值2檔左右的看漲期權(quán)進(jìn)行備兌。目前創(chuàng)業(yè)板指歷史PE已經(jīng)降至接近歷史最低水平，可在較遠(yuǎn)期的24年6月合約上少量布局買入平值、淺虛值看漲期權(quán)。