>> 國投安信期貨-鉛周報：預期好轉(zhuǎn)，超跌反彈-231218
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
大小： |
5803KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
孫芳芳 |
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行情回顧:上周市場對美聯(lián)儲議息會議做鴿派解讀，美元指數(shù)大幅回落，倫鉛自2021美元/噸低位反彈，錄得3.3%的周漲幅;國內(nèi)再生鉛減產(chǎn)增多，北方暴雪，供應階段性轉(zhuǎn)緊，拉動滬鉛止跌企穩(wěn)。基本面:1）期現(xiàn)貨及升貼水:LME鉛0-3月貼水略收窄但仍處30美元以上，歐美圣誕節(jié)前需求釋放帶動LME鉛庫存高位轉(zhuǎn)降至12.8萬噸，注銷倉單5.25萬噸，占比超四成，鉛止跌回升;Pb2312完成交料端:臨近年底部分礦山完成年度產(chǎn)銷計劃，產(chǎn)量出現(xiàn)小幅下滑，天氣轉(zhuǎn)冷，減產(chǎn)礦山逐漸增多，鉛精礦進口仍處于虧損狀態(tài)，礦端延續(xù)偏緊;暴雪影響運輸，部分煉廠廢電瓶供應緊張，煉廠陸續(xù)進入春節(jié)前的備庫階段，廢電瓶仍是易漲難跌;3)供應端:原生鉛煉廠檢修后復產(chǎn)帶動SMM原生鉛周度開工環(huán)比提升1.23個百分點至55.93%，但湖南、廣東等地煉廠計劃12月或1月初常規(guī)檢修，青海檢修;原料緊缺,廢電瓶價格止跌回升，再生鉛煉廠普遍虧損，安徽地區(qū)多家再生鉛煉廠處于減停產(chǎn)狀態(tài)，內(nèi)蒙古、河南、江蘇地區(qū)部分煉廠產(chǎn)量下滑，拖系SMM再生鉛開工率環(huán)比下滑8.72個百分點至31.71%。4)需求:電動自行車替換需求依然清淡，汽車葛電池更換需求因低溫好轉(zhuǎn)，同時電池企業(yè)陸續(xù)調(diào)降電池售價，電池出口好轉(zhuǎn)，12月下游成品訂單較11月好轉(zhuǎn)，SMM鉛酸蓄電池綜合開工環(huán)比提升1.53個百分點至70.36%。
行情研判:隨著原生鉛常規(guī)檢修增加，再生鉛減產(chǎn)擴大，鉛過剩壓力不斷減輕，得益于鉛酸賞電泡下調(diào)價格，下游需求依舊維持任性，鉛基本面預期好轉(zhuǎn)，同時美元指數(shù)低位震蕩，鉛低位空頭持續(xù)減倉，反彈有望持續(xù)。
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