>> 銀河期貨-鉛周報：12月再生鉛減停產(chǎn)恐超預(yù)期-231218
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
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| 1222KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張一弛 |
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廢電池
本周廢舊電瓶價格收于9650元/噸，較前一周基本上漲25元/噸，本周廢電瓶采購報價止跌企穩(wěn)，部分煉廠下調(diào)區(qū)間為50-100元/噸。期間廢電瓶貿(mào)易商畏跌出貨，且貨源主要流向安徽、河南等報價較高的地區(qū)；另有少數(shù)貿(mào)易商畏跌惜售，仍持觀望態(tài)度，認(rèn)為廢電瓶是再生鉛產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行情下的“硬通貨”，終會回到高位；
鉛精礦
2023年10月鉛精礦進口量9.75萬噸，環(huán)比減少8.93%，同比增加63.64%。1-10月累計進口量100.16萬噸，累計同比增加21.75%。進口礦加工費較年初長單已錄得大幅下滑，加上今年鉛精礦進口窗口長期關(guān)閉，貿(mào)易市場普遍表示鉛精礦成交寡淡，市場觀望情況濃厚。11月下旬，盡管人民幣升值或使后續(xù)進口受益，但市場上并不充裕的鉛礦貨源或仍將限制鉛礦進口總量；
鉛錠產(chǎn)量
截止12月15日，SMM原生鉛冶煉廠開工率為55.93%，較前一周上漲1.23個百分點，SMM再生鉛四省周度開工率為31.71%，較前一周下降8.72個百分點。12月以來，河南地區(qū)原生鉛冶煉廠檢修恢復(fù)后正常提產(chǎn)，但其他地區(qū)冶煉廠出現(xiàn)超預(yù)期減產(chǎn)，12月產(chǎn)量增幅或不及月初預(yù)期，再生鉛煉廠減停產(chǎn)較多，12月產(chǎn)量降幅同樣超預(yù)期；
鉛錠冶煉利潤
據(jù)SMM測算規(guī)模再生鉛企業(yè)綜合盈虧最新值為-16元/噸，中小規(guī)模再生鉛企業(yè)綜合盈虧最新值為-172元/噸。煉廠普遍虧損，多家再生鉛煉廠有停產(chǎn)檢修意愿，但仍在觀望廢電瓶價格、鉛價走勢以及下游接貨態(tài)度；
鉛錠庫存
據(jù)SMM，截至12月15日，SMM鉛錠五地社會庫存總量至7.13萬噸，較12月11日增加0.6萬噸，近期由于檢修因素，原生鉛方面南北供應(yīng)差異明顯，華北市場供應(yīng)相對寬松；同時廢電瓶供應(yīng)緊張，加之華北地區(qū)暴雪影響運輸，如安徽地區(qū)再生鉛煉廠出現(xiàn)被動減停產(chǎn)的情況，下游剛需轉(zhuǎn)而消耗附近倉庫貨源；
電池廠開工
本周（12月9日—12月15日）SMM五省鉛蓄電池企業(yè)周度綜合開工率為70.36%，較上周上升1.53個百分點。部分地區(qū)經(jīng)銷商反映汽車蓄電池市場更換需求一般，零售商按需采購；另有其他地區(qū)生產(chǎn)廠家反映年末汽車蓄電池市場需求向好，12月成品訂單穩(wěn)中有增，另考慮到1月經(jīng)銷商年前備庫預(yù)期，現(xiàn)工廠生產(chǎn)線處于滿產(chǎn)狀態(tài)。國家發(fā)改委提出擴大新能源汽車消費，適度超前建設(shè)充電基礎(chǔ)設(shè)施體系，一系列政策的發(fā)布或推動下半年汽車配套鉛蓄電池以及基站用鉛蓄電池的需求量；
交易策略
基本面方面，近期價格支撐逐漸從廢電瓶價格轉(zhuǎn)向供應(yīng)端變動情況、出口轉(zhuǎn)移及鉛錠庫存變化趨勢。此前在鉛價下跌階段，報價逐步松動的廢電瓶價格開始呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)態(tài)勢，甚至部分地區(qū)廢電瓶報價還有小幅上漲。而國內(nèi)電動自行車鉛酸蓄電池市場步入傳統(tǒng)消費淡季，終端整體市場較為平淡。倫鉛庫存高企，短期預(yù)計鉛價繼續(xù)承壓運行，后續(xù)注意持倉動向及再生鉛企業(yè)廢料回收情況。
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