>> 海通證券-建筑工程行業(yè)周報：明年基建投資力度值得期待-231219
| 上傳日期： |
2023/12/19 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
張欣劼 |
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一周隨筆：中央經(jīng)濟工作會議、中共中央政治局會議陸續(xù)召開，穩(wěn)增長政策下我們對明年基建投資不悲觀。
中央經(jīng)濟工作會議在北京舉行，系統(tǒng)部署2024年經(jīng)濟工作。中央經(jīng)濟工作會議12月11日至12日在北京舉行。習近平總書記在重要講話中全面總結(jié)2023年經(jīng)濟工作，深刻分析當前經(jīng)濟形勢，系統(tǒng)部署2024年經(jīng)濟工作。會議要求，明年要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破，多出有利于穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的政策，在轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、提質(zhì)量、增效益上積極進取，不斷鞏固穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)。要強化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加強政策工具創(chuàng)新和協(xié)調(diào)配合。加快推進保障性住房建設(shè)、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造等“三大工程”。完善相關(guān)基礎(chǔ)性制度，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。統(tǒng)籌好地方債務(wù)風險化解和穩(wěn)定發(fā)展，經(jīng)濟大省要真正挑起大梁，為穩(wěn)定全國經(jīng)濟作出更大貢獻。我們認為，在穩(wěn)增長政策下，疊加萬億國債，明年基建投資預(yù)計保持較快增長。
11月單月基建投資增速由10月單月的3.71%上升至4.95%，期待萬億國債在明年一季度加速發(fā)行。2023年1-11月，固定資產(chǎn)投資同比增長2.9%，增速較1-10月份不變。1-11月基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長5.8%，增速比1-10月份下降0.1個百分點；其中，鐵路運輸業(yè)投資增長21.5%，水利管理業(yè)投資增長5.2%，道路運輸業(yè)投資下降0.2%，公共設(shè)施管理業(yè)投資下降2.5%。11月單月基建投資增速由10月單月的3.71%上升至4.95%。從微觀數(shù)據(jù)來看，12月至今平均石油瀝青裝置開工率27.05%，環(huán)比11月平均值下降9.67個pct；12月至今平均水泥磨機運轉(zhuǎn)率35.79%，環(huán)比11月平均值下降6.0個pct。從企業(yè)端來看，中國電建2023年1-11月新簽合同9729.96億元，同增4.27%；中國建筑2023年1-11月建筑業(yè)務(wù)新簽合同34261億元，同增11.3%；中國中冶2023年1-11月新簽合同11918.9億元，同增2.5%。中國化學2023年1-11月新簽合同2982.19億元，同增14.23%。
行情回顧總結(jié)：上周（2023.12.11-2023.12.15）建筑工程指數(shù)上漲0.47%，同期上證指數(shù)下跌0.91%；2023年初至今，建筑指數(shù)累計下跌2.97%，在29個行業(yè)中位居13/29，同期上證指數(shù)下跌4.75%。分板塊看，上周裝飾板塊上漲最多，區(qū)間漲幅為3.08%，其他如國際工程、工程咨詢、園林、專業(yè)工程、鋼結(jié)構(gòu)板塊區(qū)間漲幅分別為2.41%、2.06%、2.01%、1.03%、0.60%。而其他板塊均下跌，其中基建、化學工程、房建、石油工程板塊區(qū)間跌幅分別為0.26%、0.50%、1.23%、1.67%。
投資策略：萬億國債即將下發(fā)支持相關(guān)基建工程，穩(wěn)增長政策頻出，建筑龍頭基本面有望改善，我們看好建筑板塊行情，尤其建筑央企。建議關(guān)注：1）破凈央企，中國交建、中國建筑、中國鐵建、中國中鐵、中國中冶、中國化學；2）城中村改造受益，鴻路鋼構(gòu)、蒙草生態(tài)、隧道股份、華陽國際、建發(fā)合誠等；3）水利相關(guān)，西藏天路等。
風險提示：穩(wěn)增長政策不及預(yù)期，新能源項目落地不及預(yù)期風險。
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