>> 國泰君安期貨-2024年動力煤期貨行情展望：庫存維持高位，動力煤價格中樞下移-231218
| 上傳日期： |
2023/12/20 |
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| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
金韜 |
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報告導讀：
展望2024年，需求方面，在能源結(jié)構(gòu)調(diào)整之下，新能源發(fā)電會逐步對火電形成替代。供應方面，國內(nèi)原煤產(chǎn)量和進口量將維持高位，下游終端的高庫存對動力煤價格形成持續(xù)壓力，因此我們認為2024年動力煤價格中樞將繼續(xù)下移。首先，從需求方面來看，總用電量增速穩(wěn)定，但能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整已經(jīng)明顯出現(xiàn)，隨著新能源的發(fā)力，火電占總發(fā)電量占比下滑會是大的趨勢。從供應來看，在保供穩(wěn)價的大背景下，國內(nèi)原煤產(chǎn)量高位運行。進口煤方面，我們認為隨著全球物流體系的重構(gòu)，俄羅斯煤為代表的進口增量仍將維持，進口煤對沿海市場的沖擊依然存在。從庫存來看，目前下游終端的高庫存會對動力煤價格形成壓力，從而帶動動力煤價格中樞在2024年繼續(xù)下移。
從2024全年價格波動來看，預計秦皇島港口動力煤5500大卡價格核心波動區(qū)間為700-1000元/噸。
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