>> 華泰期貨-鋁日報(bào)：關(guān)注幾內(nèi)亞礦石運(yùn)輸情況，氧化鋁維持震蕩-231220
| 上傳日期： |
2023/12/20 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
鋁：供應(yīng)端內(nèi)蒙古地區(qū)逐步推進(jìn)余下待投產(chǎn)產(chǎn)能，需警惕西南地區(qū)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，需求端，近日下游補(bǔ)庫需求增加，且受部分地區(qū)運(yùn)輸不暢等因素影響鋁錠社會庫存連續(xù)去化，對鋁價(jià)有所提振，建議逢低買入套保思路對待，關(guān)注宏觀情緒的變動。
氧化鋁：供應(yīng)方面，近期氧化鋁企業(yè)減產(chǎn)、復(fù)產(chǎn)均有發(fā)生。考慮到礦石供應(yīng)緊張，采暖季的到來等因素影響，預(yù)計(jì)氧化鋁產(chǎn)量難以大幅提升。需求方面，受北方地區(qū)大雪天氣影響，北方地區(qū)部分電解鋁廠或有提前備貨需求，短期建議中性思路對待。
核心觀點(diǎn)
■市場分析
鋁現(xiàn)貨方面：LME鋁現(xiàn)貨貼水53.5美元/噸。SMMA00鋁價(jià)錄得18940元/噸，較前一交易日上漲40元/噸。SMMA00鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至20元/噸，SMM中原鋁價(jià)錄得19010元/噸，較前一交易日上漲20元/噸。SMM中原鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降30元/噸至90元/噸，SMM佛山鋁價(jià)錄得19050元/噸，較前一交易日上漲40元/噸。SMM佛山鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至130元/噸。
鋁期貨方面：12月19日滬鋁主力合約開于18950元/噸，收于18990元/噸，較前一交易日漲125元/噸，全天交易日成交100194手，較前一交易日減少23136手，全天交易日持倉107015手，較前一交易日減少15766手。日內(nèi)價(jià)格偏強(qiáng)震蕩，最高價(jià)達(dá)到19015元/噸，最低價(jià)達(dá)到18885元/噸。夜盤方面，滬鋁主力合約開于18965元/噸，收于18880元/噸，較昨日午后跌70元/噸，夜間價(jià)格震蕩。
據(jù)俄羅斯媒體報(bào)道，俄羅斯工貿(mào)部表示該國政府正考慮批準(zhǔn)俄鋁（Rusal）申請，免除其兩家新建鋁冶煉廠—泰舍特（Taishet）和博古坎斯基（Boguchansky）冶煉廠的出口關(guān)稅，這兩家鋁冶煉廠產(chǎn)量占俄鋁總產(chǎn)量的10%左右。供應(yīng)方面，國內(nèi)電解鋁廠持穩(wěn)運(yùn)行為主，內(nèi)蒙古白音華項(xiàng)目繼續(xù)釋放新投產(chǎn)產(chǎn)能，預(yù)計(jì)將在12月末完成投產(chǎn)計(jì)劃，其他地區(qū)電解鋁企業(yè)持穩(wěn)生產(chǎn)。近日北方進(jìn)入采暖季，目前區(qū)域內(nèi)電解鋁廠暫未受到影響，關(guān)注后續(xù)生產(chǎn)動態(tài)。消費(fèi)方面，鋁下游行業(yè)開工率維持相對穩(wěn)定，暫無明顯好轉(zhuǎn)，其中受行業(yè)消費(fèi)淡季等因素影響，建筑型材部分企業(yè)訂單下滑，鋁板帶箔市場整體維持穩(wěn)定，鋁線纜企業(yè)受電網(wǎng)訂單影響鋁線纜市場維持較高開工。
庫存方面，截止12月18日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁錠社會庫存47萬噸，較上周同期減少5.9萬噸，社會庫存延續(xù)去化。截止12月19日，LME鋁庫存較前一交易日增加6975噸至511450噸。
氧化鋁現(xiàn)貨方面：SMM氧化鋁指數(shù)價(jià)格錄得2998元/噸，較前一交易日上漲1元/噸，澳洲氧化鋁FOB價(jià)格錄得335美元/噸，較前一交易日持平。
氧化鋁期貨方面：12月19日氧化鋁主力合約開于2926元/噸，收于2917元/噸，較前一交易日跌1元/噸，全天交易日成交26413手，較前一交易日減少13073手，全天交易日持倉68023手，較前一交易日減少2260手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高價(jià)達(dá)到2929元/噸，最低價(jià)達(dá)到2913元/噸。
夜盤方面，氧化鋁主力合約開于2914元/噸，收于2918元/噸，較昨日午后收盤漲1元/噸，夜間價(jià)格震蕩。
近日幾內(nèi)亞首都燃料庫發(fā)生爆炸，因鋁土礦開采、運(yùn)輸及駁運(yùn)都需要柴油，此事故引發(fā)了幾內(nèi)亞鋁土礦企對柴油供應(yīng)和運(yùn)輸成本上漲的擔(dān)憂，因鋁土礦開采、運(yùn)輸及駁運(yùn)都需要柴油。但由于油庫受損程度和修復(fù)所需時(shí)間難以明確，所以對鋁土礦礦山的開采和運(yùn)輸?shù)挠绊懗潭扔写^察。國內(nèi)供應(yīng)方面，氧化鋁企業(yè)減產(chǎn)、復(fù)產(chǎn)均有發(fā)生。貴州地區(qū)某氧化鋁廠此前因檢修計(jì)劃所影響的30萬噸年產(chǎn)能已于近期恢復(fù)正常生產(chǎn)；北方某大型氧化鋁廠初步計(jì)劃于12月16日恢復(fù)此前因蒸汽供應(yīng)問題影響的氧化鋁產(chǎn)能；山西地區(qū)當(dāng)?shù)貍€(gè)別氧化鋁廠因礦石供應(yīng)緊張被迫減產(chǎn)運(yùn)行且開始采購進(jìn)口礦石；河南地區(qū)礦石供應(yīng)問題仍限制當(dāng)?shù)夭糠盅趸X產(chǎn)能開工；考慮到礦石供應(yīng)緊張，采暖季的到來等因素影響，預(yù)計(jì)年內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量難以大幅提升。需求方面，受天氣因素影響，西北地區(qū)部分電解鋁廠或有提前備貨需求。
■策略
單邊：鋁：謹(jǐn)慎偏多氧化鋁：中性。
■風(fēng)險(xiǎn)
1、供應(yīng)端變動超預(yù)期。2、國內(nèi)消費(fèi)提振。3、流動性變動超預(yù)期。
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