>> 華泰期貨-鋅日報：下游剛需采購，鋅價維持震蕩-231220
| 上傳日期： |
2023/12/20 |
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| 573KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
近期進(jìn)口鋅錠陸續(xù)流入市場，且消費淡季影響下需求表現(xiàn)偏弱，但國內(nèi)礦端偏緊格局下加工費延續(xù)低位，疊加鋅錠低庫存格局延續(xù)，對鋅價存一定支撐，關(guān)注市場情緒的變化，建議以高拋低吸思路對待。
核心觀點
市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為11.00美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲30元/噸至21110元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲25元/噸至290元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲20元/噸至21050元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲15元/噸至230元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲30元/噸至21110元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲25元/噸至290元/噸。
期貨方面：12月19日滬鋅主力合約開于20900元/噸，收于20885元/噸，較前一交易日漲55元/噸，全天交易日成交103142手，較前一交易日增加7388手，全天交易日持倉74840手，較前一交易日減少516手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達(dá)到20950元/噸，最低點達(dá)到20740元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于20950元/噸，收于21015元/噸，較昨日午后漲130元/噸，夜間價格震蕩。
近日鋅市場下游基本以剛需采購為主，整體成交較為一般。供應(yīng)方面，受北方礦山季節(jié)性減停產(chǎn)等因素影響，預(yù)計12月鋅精礦產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)，國內(nèi)礦端維持偏緊格局，加工費延續(xù)低位。冶煉方面，目前煉廠短期開工暫未受礦端供應(yīng)影響，生產(chǎn)以消耗庫存為主，部分市場鋅錠現(xiàn)貨貨源偏緊，但近期隨著進(jìn)口窗口的開啟，進(jìn)口鋅錠流入國內(nèi)市場，需關(guān)注進(jìn)口鋅錠的沖擊。消費方面，現(xiàn)貨市場成交氛圍一般，近期北方地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)基本結(jié)束，企業(yè)恢復(fù)正常開工，鍍鋅企業(yè)開工率有所回升，而因新增訂單數(shù)量較少，壓鑄鋅合金及氧化鋅企業(yè)開工率稍有下滑。
庫存方面：截至12月18日，SMM七地鋅錠庫存總量為7.56萬噸，較上周同期減少0.24萬噸。截止12月19日，LME鋅庫存為207150噸，較上一交易日增加1200噸。
策略
單邊：中性。套利：中性。
風(fēng)險
1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復(fù)產(chǎn)。2、國內(nèi)消費不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期。
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