>> 銀河期貨-棉花、棉紗日?qǐng)?bào)-231220
| 上傳日期： |
2023/12/20 |
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| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠 |
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市場(chǎng)消息及觀點(diǎn)
【棉花市場(chǎng)消息】
1、根據(jù)中國(guó)棉花信息網(wǎng)消息，目前收購(gòu)進(jìn)入收尾階段，加工增速明顯放緩，截至12月19日，新疆皮棉累計(jì)加工量較上一日增加3.62萬(wàn)噸至454.99萬(wàn)噸。
2、今日國(guó)產(chǎn)棉現(xiàn)貨交投依舊較好，主要為昨日夜盤鄭棉下跌時(shí)成交，部分中大型紡企剛需補(bǔ)庫(kù)，今日下午內(nèi)外棉盤中拉漲，文華商品指數(shù)拉漲，或與宏觀情緒有關(guān)。國(guó)產(chǎn)棉現(xiàn)貨銷售基差暫穩(wěn)，新棉內(nèi)地庫(kù)報(bào)價(jià)仍不多；2023/24新疆機(jī)采3129/29~30B/雜3內(nèi)較多銷售基差在CF05+1300及以上，少量成交基差低于該價(jià)，內(nèi)地庫(kù)。2023/24北疆機(jī)采4129/29~30B/雜3內(nèi)部分成交基差CF01+600~700疆內(nèi)庫(kù)。
3、2023年11月中國(guó)進(jìn)口棉花30.71萬(wàn)噸，其中超1萬(wàn)噸以上的主要進(jìn)口國(guó)為巴西、澳大利亞、美國(guó)、中亞，11月巴西棉進(jìn)口量大幅躍升至14.75萬(wàn)噸，居進(jìn)口首位，同比環(huán)比均大增，澳棉環(huán)比變動(dòng)小，同比大幅增加，而美棉進(jìn)口量環(huán)比降60%，11月僅進(jìn)口4.3萬(wàn)噸，同時(shí)11月表現(xiàn)較為亮眼的還有中亞棉，中亞棉為近幾年最大單月進(jìn)口量，較上月增加1.37萬(wàn)噸。
【觀點(diǎn)】
國(guó)際市場(chǎng)：本年度全球棉花總產(chǎn)量、消費(fèi)較上月均有調(diào)減。供給端來(lái)看，美棉產(chǎn)量當(dāng)月略有調(diào)減，北半球大部分國(guó)家的棉花采收工作基本完成，棉花產(chǎn)量也逐漸清晰，預(yù)計(jì)后期調(diào)整空間不大。需求方面全球經(jīng)濟(jì)增速面臨壓力，下游短期得到改善的可能性較小。印度方面，據(jù)USDA最新發(fā)布的12月供需平衡表中，印度棉產(chǎn)量和需求端并未做出調(diào)整。美國(guó)方面新年度美棉的簽約情況有所緩解，中國(guó)簽約量仍然較多，但考慮到經(jīng)濟(jì)疲軟使得消費(fèi)者消費(fèi)信心不足，弱需求對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生主要影響并且近期未出現(xiàn)其他新的因素刺激市場(chǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)美棉繼續(xù)維持77-90美分/磅區(qū)間震蕩。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，今年棉花供應(yīng)預(yù)計(jì)至年底前都較為充足，需求端弱總體來(lái)看下游需求短期難改，但相較于前兩周，南通佛山地區(qū)的布廠開機(jī)小幅提升，下游棉紗流通小幅好轉(zhuǎn)。價(jià)格方面相較于前兩周而言，拋貨的幅度和烈度逐漸減小。從開機(jī)情況看，棉紗開機(jī)繼續(xù)下降，逐漸逼近往年新低，在中游紗線庫(kù)存依舊較大的情況下，短期開機(jī)回升依舊較難。成品庫(kù)存依舊較高，仍在主動(dòng)去庫(kù)周期，當(dāng)前市場(chǎng)買紗情緒依舊謹(jǐn)慎，并且當(dāng)前市場(chǎng)整體宏觀情緒較差，短期難以看到終端消費(fèi)有大起色，近期家紡服裝終端企業(yè)主要以節(jié)前剛需補(bǔ)庫(kù)為主，心態(tài)較弱。
目前棉花基本面方面近期隨著市場(chǎng)低價(jià)拋貨現(xiàn)象的減少，現(xiàn)貨價(jià)格跌幅以及庫(kù)存累計(jì)速度較前期開始略有放緩，紡企整體情況雖略有好轉(zhuǎn)，但整體效益依舊為負(fù)，漲價(jià)較難，市場(chǎng)弱需求短期難以得到明顯改善。
【交易策略】
1、單邊：基本面來(lái)看，市場(chǎng)走貨情況較之前相比略有改善，但整體需求情況仍然較弱，考慮到目前并未出現(xiàn)其他新因素影響，因此預(yù)計(jì)短期棉花繼續(xù)維持震蕩走勢(shì)，等待市場(chǎng)變化。
2、套利：考慮到近期價(jià)格表現(xiàn)較強(qiáng)，考慮到05合約套保壓力較大，9月合約預(yù)計(jì)在青黃不接的情況下棉花減產(chǎn)的矛盾相對(duì)更加突出，可考慮空5月多9月合約。
3、期權(quán)：可考慮賣出寬跨期權(quán)：賣CF405-C-15800&賣CF405-P-14600。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
棉紗行業(yè)消息
1、純棉紗市場(chǎng)交投一般，隨著下游補(bǔ)庫(kù)減少，紡企走貨較上周有所走緩。紡企近期開機(jī)率有所提升，產(chǎn)量增加，整體近期隨著下游采購(gòu)，紡企庫(kù)存得到一定去化，但業(yè)內(nèi)普遍對(duì)后市行情信心不足?，F(xiàn)有貿(mào)易商緊密紡JC60S帶票自提價(jià)30000元/噸?，F(xiàn)有貿(mào)易商緊密紡JC60S帶票自提價(jià)30000元/噸?，F(xiàn)新疆產(chǎn)緊密紡JC40S帶票到貨26800元/噸?，F(xiàn)河南產(chǎn)C32S高配帶票到貨23000元/噸。
2、全棉坯布市場(chǎng)交投持續(xù)，下游貿(mào)易商拿貨較多，但貨比三家，價(jià)格多做對(duì)比。多數(shù)織廠表示坯布價(jià)格難漲，個(gè)別織廠有拋貨。個(gè)別織廠近期計(jì)劃回款，并表示今年應(yīng)收賬款回款難度大。目前家紡和針織走貨尚可，其余品種相對(duì)較弱，織廠也不愿多做庫(kù)存，現(xiàn)陜西緊密紡JC60S*JC60S 110*11067"噴氣含稅出廠7.5元/米。
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