>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日報-231221
| 上傳日期： |
2023/12/21 |
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| 779KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,常俊萍 |
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【基本面信息】
銅：產(chǎn)業(yè)層面，LME庫存減少1975噸至166675噸，庫存的減少來自新奧爾良倉庫和鹿特丹倉庫；注銷倉單34600噸，注銷比例20.76%。
鋁：LME鋁庫存減少1650噸至509800噸，庫存的增加來自巴生港倉庫。注銷倉單226425噸，注銷比例44.41%。
鋅：LME鋅庫存增加23450噸至230600噸，庫存的減少主要來自新加坡倉庫和巴生港倉庫。注銷倉單44250噸，注銷比例19.19%。
鐵礦石：全國45個港口進(jìn)口鐵礦庫存為11585.19萬噸，環(huán)比減少229.78萬噸。全國47個港口進(jìn)口鐵礦石庫存總量12216.19萬噸，環(huán)比減少250.78萬噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）銅期權(quán)
滬銅（CU2401)上周逐漸反彈回升偏多上行突破震蕩區(qū)間上限，形成短期偏多頭的行情走勢形態(tài)，跌幅0.12%報收于68850，期權(quán)隱含波動率報收于14.88%（+0.64%），持倉量PCR小幅盤整中性偏上報收于1.04。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬銅延續(xù)偏多頭上漲的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR較高位置窄幅波動；波動性，期權(quán)隱含波動率持續(xù)小幅波動歷史偏低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情急速上漲或下跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如CU2402，S_CU2402P68000，S_CU2402P69000和S_CU2402C69000，S_CU2402C70000。
?。?）鋁期權(quán)
滬鋁(AL2401)高位震蕩回落后維持近一個月以來的震蕩下行，上周以來止跌反彈回暖上升連續(xù)報收陽線“V”型反轉(zhuǎn)，形成短期偏多的行情格局，跌幅0.11%報收于18945，期權(quán)隱含波動率報收于12.27%（-0.54%），持倉量PCR小幅波動報收于1.14。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬鋁整體表現(xiàn)反彈回暖上升的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅區(qū)間盤整；波動上，期權(quán)隱含波動率小幅波動報收于歷史偏低水平。
策略建議：構(gòu)建看賣出看漲期權(quán)+看跌期權(quán)多頭組合策略，獲取方向性收益和方向性收益，若市場行情大幅上漲或下跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如AL2402，S_AL2401P18900@10，S_AL2402P18800@10和S_AL2402C19000@10,S_AL2402C19100@10。
（3）鋅期權(quán)
滬鋅(ZN2401)高位回落后經(jīng)過近三周多以來的弱勢偏空頭震蕩下行，而后維持近兩周低位弱勢盤整有所回升的行情形態(tài)，漲幅0.07%報收于21145，期權(quán)隱含波動率報收于16.57%（-0.23%），持倉量PCR小幅波動仍處于中性水平報收于1.02。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬鋅整體表現(xiàn)為短期弱勢偏空頭低位盤整回暖的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，滬鋅期權(quán)持倉量PCR維持中性偏低；波動性，期權(quán)隱含波動率維持歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建偏中性的賣出看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如ZN2402，S_ZN2402P21000，S_ZN2402P20800和S_ZN2402C21200，S_ZN2402C21400。
?。?）黃金期權(quán)
黃金(AU2402)上周以來沖高回落后延續(xù)一周多以來的弱勢偏空頭后快速回升，形成短期區(qū)間震蕩的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.07%報收于476.48；期權(quán)隱含波動率報收于12.83%（-0.29%）；期權(quán)持倉量PCR小幅波動報收于1.14。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，黃金表現(xiàn)為形成短期偏多的區(qū)間盤整的市場行情；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR維持1.20以上；波動上，期權(quán)隱含波動率小幅波動歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏中性的組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，動態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持中性，如黃金市場行情急速大漲至損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如AU2402，S_AU2402-P464@10，S_AU2402-P-472@10和S_AU2402-C-480@10，S_AU2402-C-488@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
鐵礦石(I2402)高位盤整震蕩一周后，上周以來逐漸下行震蕩回落而后高位大幅區(qū)間震蕩，形成中期趨勢向上短期高位盤整的行情走勢形態(tài)，漲幅1.27%報收于998.50；期權(quán)隱含波動率報收于23.42%（-0.92%）；期權(quán)持倉量PCR持續(xù)上升維持較高位置報收于1.78。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，鐵礦石表現(xiàn)為多頭趨勢方向上的短期高位震蕩的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅盤整仍維持在較高位置；波動上，期權(quán)隱含波動率較高位置有所回升。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏中性的組合策略，獲取方向性價值收益和時間價值收益，根據(jù)市場行情變化，動態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持中性，若市場行情急速大跌突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如I2402，S_I2402-P-980@10，S_I2402-P-990@10和S_I2402-C-1000@10，S_I2402-C-1020@10。
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