>> 中郵證券-敏芯股份(688286)定增項目落地，加碼車規(guī)及工業(yè)MEMS-231221
| 上傳日期： |
2023/12/21 |
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| 631KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳文吉 |
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事件
敏芯股份發(fā)布公告，完成定增募資項目，募資總額為1.26億元，發(fā)行價格為54.99元/股。
投資要點
定增項目落地，滿足汽車、工業(yè)領(lǐng)域需求。隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)及工業(yè)自動化的快速發(fā)展，傳感器作為重要的配套產(chǎn)業(yè)迎來了良好的市場發(fā)展機遇，高精度、高可靠性傳感器的需求持續(xù)擴大。據(jù)Omdia的數(shù)據(jù)統(tǒng)計和預測，2021年全球汽車和工業(yè)領(lǐng)域壓力傳感器市場規(guī)模超過10億顆，預計2026年將超過14億顆。公司本次募資總額為1.26億元，發(fā)行價格為54.99元/股，資金將用于增加對車用及工業(yè)級壓力傳感器、微差壓傳感器等領(lǐng)域的研發(fā)投入，加強技術(shù)人員配備，通過不斷的研發(fā)創(chuàng)新提升公司產(chǎn)品的技術(shù)水平，提升市場競爭力。
下游市場回暖，Q3營收創(chuàng)歷史新高。2023年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.59億元，同比增加18.82%；歸母凈利潤-0.82億元，同比減少331.91%。其中，Q3實現(xiàn)營收1.03億元，同比增長37.28%,環(huán)比增長14.76%,Q3歸母凈利潤為-0.29億元，同比下降134.54%，環(huán)比增長13.84%，毛利率環(huán)比增長1.62%。23Q3經(jīng)營情況較23Q2環(huán)比以及22Q3同比均有明顯的改善，產(chǎn)品出貨量表現(xiàn)出強勁的復蘇勢頭且中高端產(chǎn)品的訂單量也在持續(xù)增加，除了消費類電子之外，第二增長曲線也在積極釋放。
持續(xù)加大研發(fā)投入，技術(shù)夯實成長根基。傳感器是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，汽車傳感器涉及高速行駛和惡劣工況下的安全問題，工業(yè)控制傳感器的工作環(huán)境一般也較為嚴苛和復雜。公司重視研發(fā)投入，針對消費、工控等不同市場的需求開發(fā)了相應的壓力傳感器工藝平臺，并在平臺的基礎(chǔ)上進一步設計和開發(fā)了一系列應用于汽車及工業(yè)控制領(lǐng)域的壓力傳感器產(chǎn)品，2023年前三季度研發(fā)費用達5785.9萬元，研發(fā)費用率為22.33%。
投資建議：
我們預計公司2023-2025年歸母凈利潤-1.0/0.1/0.5億元，維持“買入”評級。
風險提示：
研發(fā)進度不及預期風險；市場競爭加劇風險；半導體周期下行；需求不及預期。
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