>> 建信期貨-有色金屬周報(bào)-231222
| 上傳日期： |
2023/12/22 |
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| 18109KB |
| 格式： |
pdf 共22頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張平,余菲菲,彭婧霖 |
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行情回顧與操作建議
行情回顧：滬鋅上半周弱勢(shì)盤(pán)整，周中突破上行，截至周五午盤(pán)收盤(pán)主力02收于21235元/噸，鋅加權(quán)周線(xiàn)漲1.75%，總成交147886手，01-02價(jià)差收斂至40。本周美元、人民幣與倫鋅的相關(guān)性分比為-14%、-44%，上周分別為-75%、-73%。倫鋅周內(nèi)再度大幅交倉(cāng)，LME鋅庫(kù)存錄增22275噸至23.07萬(wàn)噸，LME0-3由Back轉(zhuǎn)為Contango結(jié)構(gòu)，0-3價(jià)差走弱至-12，過(guò)剩預(yù)期升溫施壓倫鋅。國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存偏低，三地現(xiàn)貨升水先張后跌，截至周五上海、天津?qū)?1合約升水170、140，廣東對(duì)02升水210，對(duì)滬平水，市場(chǎng)貨源緊缺現(xiàn)象緩解，升水下滑。美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)鴿，美元指數(shù)寬幅走弱，倫鋅上半周持續(xù)反彈，滬鋅短期沖高，滬倫比先低后高，滬倫比8.35，除匯比1.17，進(jìn)口虧損幅度收窄至-279.42，窗口仍關(guān)閉。持倉(cāng)方面，滬鋅總持倉(cāng)較前一周減少8665手，LME遠(yuǎn)期持倉(cāng)集中報(bào)告顯示凈多頭持倉(cāng)減少，倉(cāng)單持有報(bào)告顯示大戶(hù)持倉(cāng)集中較低，LME持倉(cāng)報(bào)告偏空。
操作建議：宏觀轉(zhuǎn)暖疊加礦端擾動(dòng)增多助推滬鋅突破上行。海外紅海危機(jī)引發(fā)航運(yùn)受阻，供應(yīng)鏈擔(dān)憂(yōu)助推商品期貨普漲，能源價(jià)格沖高，紅海危機(jī)對(duì)鋅精礦、精煉鋅進(jìn)口影響較小，多為情緒助長(zhǎng)。11月礦端進(jìn)口下降，海外托克關(guān)閉一處礦山、秘魯?shù)卣鹩绊?，礦端供應(yīng)預(yù)期收緊，然精煉鋅進(jìn)口超期，12月上旬內(nèi)強(qiáng)外弱窗口打開(kāi)，下旬窗口再度關(guān)閉，整體進(jìn)口預(yù)計(jì)小增，國(guó)內(nèi)煉廠(chǎng)利潤(rùn)尚可，精煉鋅產(chǎn)量同比高位，供應(yīng)無(wú)虞。下游需求弱穩(wěn)，鍍鋅行業(yè)負(fù)荷下滑，終端項(xiàng)目因天氣原因逐漸停工，訂單跟進(jìn)不及，成品庫(kù)存走高。后市來(lái)看，美元指數(shù)震蕩下行，然倫鋅再度大幅交倉(cāng)抑制反彈高度，滬鋅上行突破布林線(xiàn)中軌，小時(shí)線(xiàn)試探上軌，宏觀轉(zhuǎn)暖疊加礦端偏緊預(yù)期對(duì)鋅價(jià)有支撐，紅海事件關(guān)注后續(xù)持續(xù)性，短期2.09-2.14萬(wàn)區(qū)間運(yùn)行思路看待。
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