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行情回顧：
　　國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨：截至12月15日，華東地區(qū)不通氧553#工業(yè)硅平均價(jià)14,550元/噸，較年初下跌19.83%；華東地區(qū)通氧553#工業(yè)硅平均價(jià)14,900元/噸，較年初下跌18.80%；華東地區(qū)421#工業(yè)硅平均價(jià)15,550元/噸，較年初下跌20.05%。
　　期貨市場(chǎng)：截至12月15日，工業(yè)硅期貨主力合約收盤價(jià)13,810元/噸，較年初下跌22.28%。
　　邏輯分析：
　　成本端：電價(jià)依舊是硅企成本的主力，但仍需關(guān)注硅煤、電極等其他原料成本下移帶來(lái)的成本坍塌。
　　供給端：2023年工業(yè)硅全國(guó)產(chǎn)量呈正向增長(zhǎng)，但增速略緩，且主要產(chǎn)量增量由新疆地區(qū)貢獻(xiàn)，四川和云南地區(qū)總產(chǎn)量則略有下滑，因年內(nèi)交割利潤(rùn)較好，部分企業(yè)生產(chǎn)可交割的421#硅為主，市場(chǎng)出現(xiàn)一定的結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配情況；2024年來(lái)看，工業(yè)硅仍有較大新增產(chǎn)能投放，供給端將維持寬松狀態(tài)。
　　需求端：2023年工業(yè)硅消費(fèi)以多晶硅和有機(jī)硅為主，但有機(jī)硅因終端消費(fèi)不佳，開工持續(xù)處于低位，對(duì)工業(yè)硅消費(fèi)的邊際增量較為有限，硅鋁合金及出口持續(xù)疲軟，對(duì)工業(yè)硅消費(fèi)較為一般；2024年來(lái)看，工業(yè)硅仍以內(nèi)需為主，穩(wěn)增長(zhǎng)的復(fù)蘇預(yù)期下，消費(fèi)或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)，需持續(xù)關(guān)注下游多晶硅及有機(jī)硅新增產(chǎn)能的實(shí)際投放情況。
　　庫(kù)存：2023年11月期貨倉(cāng)單集中注銷對(duì)硅價(jià)造成一定的沖擊，但沖擊力度相對(duì)平和；考慮期貨交割庫(kù)的擴(kuò)容及其他因素，預(yù)計(jì)2024年11月期貨倉(cāng)單注銷、現(xiàn)貨回流帶來(lái)的沖擊要大于今年，需持續(xù)關(guān)注期貨市場(chǎng)注冊(cè)倉(cāng)單情況。
　　行情展望及投資策略：綜合來(lái)看，預(yù)期2024年工業(yè)硅重心將有所上移，預(yù)期運(yùn)行區(qū)間13,500-16,500元/噸，可關(guān)注榮枯水期成本變動(dòng)帶來(lái)的操作機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀風(fēng)險(xiǎn)；原料端非預(yù)期擾動(dòng)；產(chǎn)業(yè)鏈新增產(chǎn)能未能如期釋放。