>> 海證期貨-瀝青周度行情分析-231222
| 上傳日期： |
2023/12/22 |
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| 1763KB |
| 格式： |
pdf 共24頁(yè) |
來(lái)源： |
海證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄭夢(mèng)琦 |
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供應(yīng)端：截至12月22日當(dāng)周，全國(guó)石油瀝青裝置開(kāi)工率環(huán)比降1.17個(gè)百分點(diǎn)至36.09%，其中，山東環(huán)比降8.93個(gè)百分點(diǎn)至38.18%；長(zhǎng)三角環(huán)比增7.14個(gè)百分點(diǎn)至44.20%。山東地區(qū)的嵐橋石化常減壓12月17日停產(chǎn)瀝青，復(fù)產(chǎn)時(shí)間待定，正常生產(chǎn)時(shí)日產(chǎn)3000噸左右；齊魯石化常減壓生產(chǎn)重交瀝青，日產(chǎn)2700噸左右，12月19日停產(chǎn)重交瀝青，12月22日復(fù)產(chǎn)；華東地區(qū)的江蘇新海12月15日停產(chǎn)，12月19日復(fù)產(chǎn)，正常生產(chǎn)時(shí)瀝青日產(chǎn)在3000-4000噸；金陵石化產(chǎn)量有所提升；揚(yáng)子石化停產(chǎn)瀝青；鎮(zhèn)海煉化降產(chǎn)；東北地區(qū)的遼河石化一套120萬(wàn)噸常減壓裝置正常生產(chǎn)瀝青，目前日產(chǎn)量1500噸，降量300噸，12月份計(jì)劃排產(chǎn)5萬(wàn)噸；大連錦源瀝青產(chǎn)能100萬(wàn)噸，12月18日瀝青日產(chǎn)下降300噸至2000噸；華南地區(qū)的廣西北海和源100萬(wàn)噸/年裝置，瀝青產(chǎn)能36萬(wàn)噸/年，短暫停產(chǎn)瀝青，正常生產(chǎn)時(shí)日產(chǎn)400-450噸；茂名石化停產(chǎn)瀝青；西南地區(qū)的云南石化一套70萬(wàn)噸/年瀝青裝置間歇生產(chǎn)瀝青，日產(chǎn)2000-3000噸不等，本輪預(yù)計(jì)生產(chǎn)1.8萬(wàn)噸。
需求端：截至12月22日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)瀝青出貨量31.15萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.16萬(wàn)噸；道路改性瀝青開(kāi)工率18.64%，環(huán)比下降0.48個(gè)百分點(diǎn)；防水卷材瀝青開(kāi)工率22.75%，環(huán)比下降2.27個(gè)百分點(diǎn)。降雪降溫天氣，對(duì)終端施工影響較大，山東多數(shù)煉廠(chǎng)現(xiàn)貨成交不佳，中石化主營(yíng)煉廠(chǎng)為保順利出貨，執(zhí)行托底政策，帶動(dòng)出貨量增加，部分貿(mào)易商穩(wěn)定執(zhí)行冬儲(chǔ)訂單，少量資源入庫(kù)，部分訂單拋售，下游用戶(hù)采買(mǎi)意愿較差；華北下游用戶(hù)采購(gòu)積極性不高，貿(mào)易商暫無(wú)出貨壓力，市場(chǎng)難接受高價(jià)資源；華東部分主力煉廠(chǎng)因天氣船運(yùn)發(fā)貨短期停滯；東北下游用戶(hù)采買(mǎi)意愿欠佳，暫無(wú)新訂單成交，貿(mào)易商按計(jì)劃執(zhí)行前期合同；西北中下游用戶(hù)按計(jì)劃入庫(kù)，疆外甘肅及寧夏部分貿(mào)易商受限于資金問(wèn)題，冬儲(chǔ)合同成交稀少，由于部分項(xiàng)目指定疆內(nèi)主力煉廠(chǎng)瀝青品牌，計(jì)劃在月底簽訂部分冬儲(chǔ)合同，疆外多數(shù)中下游用戶(hù)仍關(guān)注山東及華北地?zé)挾瑑?chǔ)政策；華南終端項(xiàng)目年前趕工，中下游用戶(hù)采買(mǎi)積極性良好，主力煉廠(chǎng)出貨相對(duì)平穩(wěn)；西南部分地區(qū)仍有環(huán)境污染檢查，抑制終端項(xiàng)目動(dòng)工，零星項(xiàng)目動(dòng)工支撐剛需。
庫(kù)存端：瀝青煉廠(chǎng)、社會(huì)庫(kù)均累庫(kù)。
整體來(lái)看，瀝青絕對(duì)價(jià)格受原油影響較大；BU2401、BU2402期現(xiàn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利繼續(xù)持有，BU2403、BU2404期現(xiàn)套利觀望；BU2401-2402、BU2402-2403、BU2403-2404月間套利觀望
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