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投資要點(diǎn)：
　　一周隨筆：國(guó)家發(fā)改委：增發(fā)國(guó)債第二批項(xiàng)目清單下達(dá)，累計(jì)安排金額超8000億元，1萬(wàn)億元增發(fā)國(guó)債已大部分落實(shí)到具體項(xiàng)目。
　　增發(fā)國(guó)債第二批項(xiàng)目清單下達(dá)，累計(jì)安排金額超8000億元。近日，國(guó)家發(fā)改委同有關(guān)部門下達(dá)2023年增發(fā)國(guó)債第二批項(xiàng)目清單，共涉及增發(fā)國(guó)債項(xiàng)目9600多個(gè)，擬安排國(guó)債資金超5600億元。截至目前，前兩批項(xiàng)目涉及安排增發(fā)國(guó)債金額超8000億元，1萬(wàn)億元增發(fā)國(guó)債已大部分落實(shí)到具體項(xiàng)目。第二批項(xiàng)目清單包括以海河、松花江流域等北方地區(qū)為重點(diǎn)的骨干防洪治理工程、其他重點(diǎn)防洪工程、灌區(qū)建設(shè)改造和重點(diǎn)水土流失治理工程、城市排水防澇能力提升工程、重點(diǎn)自然災(zāi)害綜合防治體系建設(shè)工程等領(lǐng)域項(xiàng)目。第一批項(xiàng)目清單包括災(zāi)后恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)能力、東北地區(qū)和京津冀受災(zāi)地區(qū)等高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)、重點(diǎn)自然災(zāi)害綜合防治體系建設(shè)工程領(lǐng)域項(xiàng)目。下一步，國(guó)家發(fā)展改革委將按照黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，會(huì)同有關(guān)部門督促各地高質(zhì)量推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)，加快資金撥付使用，盡快形成實(shí)物工作量。同時(shí)，加強(qiáng)項(xiàng)目監(jiān)管，著力把項(xiàng)目建設(shè)成為民心工程、優(yōu)質(zhì)工程、廉潔工程。我們認(rèn)為，1萬(wàn)億元增發(fā)國(guó)債大部分將在2024年下發(fā)到位，相關(guān)基建項(xiàng)目的資金來(lái)源將得到有力支撐。
　　2024年要強(qiáng)化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，適度加力、提質(zhì)增效。12月21日至22日，全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議在北京召開。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，2024年積極的財(cái)政政策要聚焦高質(zhì)量發(fā)展，著力推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化。重點(diǎn)做好八方面工作。其中，第二方面工作是支持?jǐn)U大國(guó)內(nèi)需求。推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，促進(jìn)消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)，強(qiáng)化專項(xiàng)債券資金使用管理，繼續(xù)用好增發(fā)國(guó)債資金，鞏固外貿(mào)外資基本盤，支持增強(qiáng)內(nèi)需主動(dòng)力。從微觀數(shù)據(jù)來(lái)看，12月至今平均石油瀝青裝置開工率33.00%，環(huán)比11月平均值下降3.72個(gè)pct；12月至今平均水泥磨機(jī)運(yùn)轉(zhuǎn)率34.06%，環(huán)比11月平均值下降7.73個(gè)pct。目前基建項(xiàng)目開工情況仍處于低位狀態(tài)，我們認(rèn)為在明年各項(xiàng)積極政策舉措下，基建投資有望恢復(fù)較快增長(zhǎng)。
　　行情回顧總結(jié)：本周（2023.12.18-2023.12.22）建筑工程指數(shù)下跌1.75%，同期上證指數(shù)下跌0.94%；2023年初至今，建筑指數(shù)累計(jì)下跌4.66%，在29個(gè)行業(yè)中位居14/29，同期上證指數(shù)下跌5.65%。分板塊看，本周僅工程咨詢板塊上漲，區(qū)間漲幅為0.29%。其他板塊均下跌，其中石油工程、房建、化學(xué)工程、基建、專業(yè)工程、園林、鋼結(jié)構(gòu)、國(guó)際工程、裝飾板塊區(qū)間跌幅分別為0.53%、0.73%、0.75%、0.88%、1.77%、1.88%、2.44%、2.66%、3.86%。
　　投資策略：萬(wàn)億國(guó)債即將下發(fā)支持相關(guān)基建工程，穩(wěn)增長(zhǎng)政策頻出，建筑龍頭基本面有望改善，我們看好建筑板塊行情，尤其建筑央企。建議關(guān)注：1）破凈央企，中國(guó)交建、中國(guó)建筑、中國(guó)鐵建、中國(guó)中鐵、中國(guó)中冶、中國(guó)化學(xué)；2）城中村改造受益，鴻路鋼構(gòu)、蒙草生態(tài)、隧道股份、華陽(yáng)國(guó)際、建發(fā)合誠(chéng)等；3）水利相關(guān)，西藏天路等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：穩(wěn)增長(zhǎng)政策不及預(yù)期，新能源項(xiàng)目落地不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。