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23Q3末電力設(shè)備（申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)）下跌15.68%，區(qū)間行情較弱，電力設(shè)備行業(yè)全部基金重倉(cāng)市值2975.37億元，環(huán)比-25.16%，占全部基金重倉(cāng)持股的10.95%，環(huán)比-3.07pct，占比在全行業(yè)中排名第四，延續(xù)了2022年二季度以來(lái)的下降趨勢(shì)，倉(cāng)位處于2020年以來(lái)35.70%分位。23Q3末電力設(shè)備行業(yè)全部基金重倉(cāng)持股超配4.43%，環(huán)比2.12pct。
　　整體業(yè)績(jī)保持穩(wěn)健，盈利能力邊際改善。2023Q3鋰電板塊合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4437.42億元，同比+9.56%，環(huán)比+11.42%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)286.17億元，同比-4.00%，環(huán)比+11.25%；鋰電板塊平均毛利率為19.42%，同比+1.59pct，環(huán)比+1.90pct；平均歸母凈利率為6.45%，同比-0.91pct，環(huán)比-0.01pct。
　　我們選取鋰電板塊52家上市公司，分為9個(gè)細(xì)分板塊進(jìn)行分析，23Q3鋰電板塊整體下跌-14.52%，電池板塊跌幅最小，下跌11.47%，隔膜板塊跌幅最大，下跌32.29%。部分樣本公司未列入基金重倉(cāng)股，考慮個(gè)股基金持有數(shù)據(jù)的有效性、準(zhǔn)確性，我們對(duì)各細(xì)分板塊2020年以來(lái)半年度及年度持倉(cāng)進(jìn)行分析，2023H1鋰電板塊整體基金持有市值3272.23億元，同比-42.73%，環(huán)比-13.40%，各環(huán)節(jié)基金持有市值同比均不同程度下降，鋰電板塊整體基金持有總市值占全部基金重倉(cāng)市值比例為11.54%，超配8.22%，環(huán)比-1.22pct，各細(xì)分板塊均處于超配。
　　建議關(guān)注（1）中游具備成本差異化能力的龍頭公司：寧德時(shí)代、億緯鋰能、科達(dá)利、湖南裕能、多氟多、天賜材料、新宙邦、容百科技、德方納米、富臨精工、振華新材、當(dāng)升科技、尚太科技、璞泰來(lái)、貝特瑞、中偉股份、恩捷股份、星源材質(zhì)等；（2）快充、磷酸錳鐵鋰、復(fù)合銅箔等新技術(shù)相關(guān)企業(yè)：黑貓股份、信德新材、元力股份、曼恩斯特、東威科技、道森股份、三孚新科等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車下游需求不及預(yù)期；新技術(shù)發(fā)展速度不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)；競(jìng)爭(zhēng)加??；行業(yè)政策波動(dòng)。