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11月新能車(chē)銷量持續(xù)走強(qiáng)，市場(chǎng)滲透率穩(wěn)步提升。
　　11月新能源車(chē)產(chǎn)銷分別為107.4萬(wàn)輛和102.6萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)39.2%和20.0%，環(huán)比分別增長(zhǎng)8.6%和7.3%。從品牌和車(chē)型上看，比亞迪純電動(dòng)與插混雙驅(qū)動(dòng)夯實(shí)自主品牌新能源領(lǐng)先地位。同時(shí)，以吉利、上汽、長(zhǎng)安、廣汽等廠商為代表的傳統(tǒng)車(chē)企在新能源板塊表現(xiàn)尤為頑強(qiáng)。在產(chǎn)品投放方面，隨著自主車(chē)企在新能源路線上的多線并舉，市場(chǎng)基盤(pán)持續(xù)擴(kuò)大。批發(fā)層面，11月新能源乘用車(chē)批發(fā)銷量達(dá)到96.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)37.3%，環(huán)比增長(zhǎng)7.2%，今年1-11月累計(jì)批發(fā)777.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)31.5%。11月批發(fā)滲透率達(dá)37.7%，同比增加1.8pcts。零售層面，今年11月新能源車(chē)市場(chǎng)零售84.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)39.8%，環(huán)比增長(zhǎng)8.9%，今年1-11月累計(jì)零售680.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)35.2%。今年11月零售滲透率達(dá)40.4%，同比增加4.1pcts，批發(fā)、零售滲透率表現(xiàn)好于去年同期。
　　 11月動(dòng)力電池裝車(chē)量同比上升31.0%，環(huán)比上升14.5%。
　　 11月動(dòng)力電池裝車(chē)量44.9GWh，同比增長(zhǎng)31.0%，環(huán)比增長(zhǎng)14.5%。從技術(shù)路線上看，11月磷酸鐵鋰電池裝車(chē)量29.1GWh，同比增長(zhǎng)26.0%，占總裝車(chē)量64.9%，市場(chǎng)地位穩(wěn)固。11月三元電池裝車(chē)量15.7GWh，同比增長(zhǎng)26.0%，占總裝車(chē)量35.0%。
　　基礎(chǔ)充電設(shè)施建設(shè)穩(wěn)中向好，配套布局持續(xù)完善。
　　充電基礎(chǔ)設(shè)施層面，11月份全國(guó)公共充電樁保有量達(dá)262.6萬(wàn)臺(tái)，較今年10月增加10.1萬(wàn)臺(tái)；1-11月充電基礎(chǔ)設(shè)施增量為305.4萬(wàn)臺(tái)，樁車(chē)增量比為1：2.4。充電量層面，11月全國(guó)充電總電量約為35.4億KWh，較上月增加3.3億KWh，同比增長(zhǎng)78.3%，環(huán)比增加10.4%。整體上看，充電基礎(chǔ)設(shè)施繼續(xù)高增長(zhǎng)趨勢(shì)。全國(guó)充電電量主要集中在廣東、江蘇、河北、四川、浙江、上海、福建、山東、河南、陜西等省份。在TOP10地區(qū)中，廣東省位居公共充電樁保有量、充電電量排行的榜首，浙江省位居換電站總量的榜首。主要換電運(yùn)營(yíng)商布局的換電站數(shù)量仍在持續(xù)提升。
　　投資建議：
　　1）長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)格局向好，且短期有邊際變化的環(huán)節(jié)。重點(diǎn)推薦：a、電池：寧德時(shí)代；b、隔膜：恩捷股份；c、熱管理：三花智控；d、高壓直流：宏發(fā)股份；e、薄膜電容：法拉電子，建議關(guān)注中熔電氣等。
　　2）4680技術(shù)迭代，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)。4680目前可以做到210Wh/kg，后續(xù)若體系上使用高鎳91系和硅碳負(fù)極，系統(tǒng)能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以極大程度解決高鎳系熱管理難題。重點(diǎn)關(guān)注：a、大圓柱外殼：科達(dá)利、斯萊克；b、高鎳正極：容百科技、當(dāng)升科技、芳源股份、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科、華友鈷業(yè)、振華新材、中偉股份、格林美；c、布局LIFSI：天賜材料、新宙邦。
　　3）看2-3年維度仍供需偏緊的高景氣產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。重點(diǎn)關(guān)注：a、隔膜：恩捷股份、星源材質(zhì)、滄州明珠、中材科技；b、負(fù)極：璞泰來(lái)、中科電氣、杉杉股份、貝特瑞、翔豐華等。
　　4）新技術(shù)帶來(lái)明顯邊際彈性變化。建議關(guān)注：a、鈉離子電池方面：傳藝科技、維科技術(shù)、元力股份、豐山集團(tuán)；b、復(fù)合集流體方面：寶明科技、東威科技、元琛科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）上游原材料超預(yù)期上漲。2）終端需求不及預(yù)期。