>> 海通證券-家電行業(yè)數(shù)據(jù)周報(23W50)：家電龍頭收入及利潤表現(xiàn)穩(wěn)健，估值安全邊際高-231222
| 上傳日期： |
2023/12/22 |
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| 993KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
陳子儀,劉璐,李陽 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
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板塊核心觀點
家電龍頭收入及利潤表現(xiàn)穩(wěn)健，估值安全邊際高，關(guān)注基本面穩(wěn)健、具備自身α的優(yōu)質(zhì)個股，重點推薦【石頭科技】：結(jié)合國內(nèi)外：短期看，我們看好國內(nèi)新品降本突圍提份額的比較優(yōu)勢，以及海外整體景氣度的回升。長期看，我們看好在智能制造的新興產(chǎn)業(yè)中，公司作為國內(nèi)龍頭逐步成長為全球龍頭。
白電：收入端穩(wěn)健增長，估值低位提供充分安全墊。重點推薦估值底部的白電龍頭：美的集團(tuán)、格力電器、海爾智家、海信家電。
小家電：行業(yè)出口持續(xù)回暖，內(nèi)銷表現(xiàn)平穩(wěn)，新品類新渠道貢獻(xiàn)增長點，推薦小熊電器、飛科電器、新寶股份。
清潔電器：掃地機(jī)器人全基站產(chǎn)品持續(xù)研發(fā)降本降價打開國內(nèi)市場空間，海外市場持續(xù)拓展，市場份額、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、滲透率共提升。重點推薦石頭科技，關(guān)注科沃斯。
廚電：竣工壓力猶存，后周期板塊或仍將承壓，關(guān)注龍頭份額提升及新品類滲透率提升。重點推薦廚電龍頭老板電器，關(guān)注華帝股份等。集成灶板塊長期看滲透率仍有提升空間，關(guān)注板塊細(xì)分龍頭火星人、億田智能、浙江美大等。
黑電：行業(yè)整體仍呈縮量，面板價格環(huán)比穩(wěn)定，成本端壓力減輕；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，MiniLed等新技術(shù)引領(lǐng)行業(yè)增長。投影產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)向1LCD產(chǎn)品轉(zhuǎn)移。建議關(guān)注海信視像，極米科技，光峰科技。
制冷產(chǎn)業(yè)鏈：制冷產(chǎn)業(yè)鏈方向繼續(xù)關(guān)注新能源汽車熱管理及熱泵賽道。我們判斷新能源熱管理有望開啟新賽道，熱泵順應(yīng)節(jié)能減碳趨勢中長期成長性明確，重點推薦以熱泵變頻控制技術(shù)及熱管理系統(tǒng)產(chǎn)品為核心，新能源戰(zhàn)略布局清晰，并且擴(kuò)延機(jī)器人及儲能領(lǐng)域業(yè)務(wù)的部件龍頭三花智控；關(guān)注布局新能源熱管理以及熱泵賽道的海信家電、海立股份等。
風(fēng)險提示。原材料價格波動。海外需求的不確定性。
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