>> 華創(chuàng)證券-家電行業(yè)周報(bào)：關(guān)注照明市場(chǎng)無主燈增量機(jī)會(huì)-231219
| 上傳日期： |
2023/12/19 |
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| 3093KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
秦一超 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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周觀點(diǎn)：無主燈以多燈組合的方式滿足人的各種光照需求，其更具人性化的設(shè)計(jì)、更具層次感和氛圍感的光效賦予了其不同于傳統(tǒng)主燈照明的增量屬性。隨著中國經(jīng)濟(jì)步入高質(zhì)量發(fā)展以及人們對(duì)光品質(zhì)的更高要求，無主燈照明市場(chǎng)有望迎來增量需求，在如公牛沐光MOS系統(tǒng)等智能化的輔助以及套系方案更加標(biāo)準(zhǔn)化的趨勢(shì)下，無主燈照明市場(chǎng)更有增量機(jī)會(huì)。
板塊行情：本周（2023年12月11日-2023年12月15日）家電板塊整體下跌，申萬家用電器指數(shù)下跌0.37%，跑贏滬深300指數(shù)1.33pct。從子板塊周漲跌幅來看，白電/小家電/家電零部件/廚電/照明設(shè)備/黑電分別為-0.3%/-3.1%/+1.6%/0.0%/-1.2%/-1.0%，其中家電零部件板塊漲幅最高。從行業(yè)周漲跌幅來看，家用電器位列申萬28個(gè)一級(jí)行業(yè)漲跌幅榜第15位。從行業(yè)PE（TTM）看，家電行業(yè)PE（TTM）為12.0倍，位列申萬28個(gè)一級(jí)行業(yè)的第25位，估值處于相對(duì)較低水平。
個(gè)股行情：漲幅前四：泉峰控股（+16.4%）、澳柯瑪（+7.8%）、雅迪控股（5.6%）、JS環(huán)球生活（+4.5%）；跌幅前四：新寶股份（-6.7%）、九號(hào)公司-WD（-6.6%）、石頭科技（-6.3%）、海容冷鏈（-4.5%）。
原材料價(jià)格：原材料價(jià)格漲幅：SHFE螺紋鋼價(jià)格相較上期-2.6%；SHFE鋁價(jià)格相較上期+1.79%；SHFE銅價(jià)格相較于上期+1.33%；DCE塑料價(jià)格相較上期+1.11%。液晶面板11月價(jià)格下跌，32寸、43寸、55寸、65寸分別較10月環(huán)比下降2、2、3、3美元/片。地產(chǎn)竣工及銷售數(shù)據(jù)：2023年11月住宅竣工面積上升、銷售面積下降，住宅竣工面積累計(jì)同比上升17.9%；商品房住宅銷售面積累計(jì)同比下降8.0%。家電社零數(shù)據(jù)：2023年11月社零總額4.3萬億元，較2022年同期增加10.1%，其中家電類社零總額946.0億元，較2022年同期增加2.7%。
空調(diào)產(chǎn)銷量及零售：2023年11月空調(diào)產(chǎn)量1073.2萬臺(tái)，同比減少2.6%，總銷量1066.6萬臺(tái)，同比增加9.9%。零售端方面，2023年11月空調(diào)線上/線下零售額同比+1.9%/+22.6%、線上/線下零售量同比+5.6%/+21.0%，線上/線下零售均價(jià)同比-3.5%/+0.4%。
冰箱產(chǎn)銷量及零售：2023年10月冰箱產(chǎn)量782.4萬臺(tái)，同比增加24.5%，總銷量782.3萬臺(tái)，同比增加29.8%。其中內(nèi)銷量為411.9萬臺(tái)，增速為+7.3%，而外銷量為370.4萬臺(tái)，增速+69.4%。
洗衣機(jī)產(chǎn)銷量及零售：2023年10月洗衣機(jī)產(chǎn)量789.7萬臺(tái)，同比增加24.6%，總銷量792.7萬臺(tái)，同比增加23.5%。其中內(nèi)銷量為441.3萬臺(tái)，增速為+10.4%，而外銷量為351.3萬臺(tái)，增速+45.2%。
油煙機(jī)產(chǎn)銷量及零售：2023年10月油煙機(jī)產(chǎn)量235.2萬臺(tái)，同比增加10.2%，總銷量233.3萬臺(tái)，同比增加9.9%。其中內(nèi)銷量為151.2萬臺(tái)，增速為+6.8%，外銷量為82.1萬臺(tái)，增速+16.3%。
清潔電器銷量及零售：2023年11月掃地機(jī)線上/線下零售額同比-3.9%/+115.6%、線上/線下零售量同比-8.7%/+94.9%，線上/線下零售均價(jià)同比
+5.3%/+11.2%。2023年11月洗地機(jī)線上/線下零售額同比+0.8%/+32.8%、線上/線下零售量同比+19.1%/+35.9%，線上/線下零售均價(jià)同比-15.4%/-1.0%。
投資策略：隨著中國經(jīng)濟(jì)步入高質(zhì)量發(fā)展以及人們對(duì)光品質(zhì)的更高要求，無主燈照明市場(chǎng)有望迎來增量需求。我們建議關(guān)注具備標(biāo)準(zhǔn)化能力、規(guī)模優(yōu)勢(shì)、專業(yè)品牌力的公牛集團(tuán)，以及照明龍頭歐普照明、佛山照明。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，行業(yè)競(jìng)爭加劇，原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。
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