>> 招商證券-家電行業(yè)周報23W48：11月空調(diào)內(nèi)外銷穩(wěn)健增長，京滬樓市政策進一步優(yōu)化-231218
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
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| 442KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
史晉星,彭子豪,閆哲坤 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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一、周觀點：11月空調(diào)內(nèi)外銷穩(wěn)健增長，京滬樓市政策進一步優(yōu)化
“以進促穩(wěn)”優(yōu)化樓市政策,京滬大力度放松提振市場信心。12月14日，京滬先后優(yōu)化普宅認定標準、降低首付比例、降低房貸利率下限，釋放了更加積極的信號。
優(yōu)化普宅認定標準。北京普宅認定標準的優(yōu)化包括：單套建筑面積由140平方米以下調(diào)整為144平方米以下，價格標準取消了總價段限制，成交單價上限顯著提升。2023年1-11月，北京5環(huán)內(nèi)新房成交均價為91594元/平方米，5-6環(huán)成交單價為58566元/平方米，6環(huán)外成交均價為35656元/平方米，單價明顯上調(diào)將促使更多原本屬于非普宅的住房轉(zhuǎn)為普通住宅，根據(jù)北京住建委數(shù)據(jù)，全市普宅占比提高至七成左右，將明顯降低購房者的交易稅費（主要包括增值稅和附加稅），降低購房成本。上海普宅認定標準除了調(diào)整單套面積外，全面取消了總價限制，整體優(yōu)化力度亦較大。
降首付，降利率。北京（首付原普宅35%，非普宅40%）、上海（原35%）均明確首套房首付比例下限降至30%；二套首付比例均根據(jù)住房所在區(qū)域進行調(diào)整。北京、上海同步降低了房貸利率下限，北京（原首套LPR+55BP、二套LPR+105BP）城六區(qū)首套、二套利率下限分別為LPR+10BP、LPR+60BP，非城六區(qū)首套、二套利率下限分別為LPR、LPR+55BP；上海首套房貸利率（原LPR+35BP）降至LPR-10BP；二套房貸利率（原LPR+105BP）降至LPR+20BP（嘉定等區(qū)域）或LPR+30BP（其他區(qū)域），進一步降低購房成本。
京滬作為一二線樓市的代表，政策端進一步優(yōu)化有望拉動家電消費。1）廚電：預計一二線樓市表現(xiàn)高于三四線，傳統(tǒng)廚電一二線市場占比更高，疊加洗碗機新品類保持高增速，以老板電器為代表的龍頭2024年有望保持穩(wěn)健經(jīng)營。2）家用空調(diào)：30%由地產(chǎn)拉動，23年銷售雖然產(chǎn)生高基數(shù)，但疫情期間積壓需求較高，疊加上一輪家電下鄉(xiāng)置換的釋放無法在2023年一年內(nèi)完成，預計24年內(nèi)銷端仍舊保持平穩(wěn)，無需過多擔憂。3）中央空調(diào)：一二線樓市中滲透率較高，充分受益政策端。疊加多聯(lián)機占比提升+國產(chǎn)替代持續(xù)進行，建議關(guān)注股價已深度回調(diào)的多聯(lián)機龍頭海信家電。
二、重點事件及公司公告：
本周重點事件及公司公告包括海爾收購Carrier Global Corporation旗下商用制冷業(yè)務、火星人參與認購杭州紅杉展恒股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)基金份額暨關(guān)聯(lián)交易、星帥爾取得美國發(fā)明專利證書、佛山照明:向特定對象發(fā)行A股股票新增股份變動報告及上市公告書。
三、重點數(shù)據(jù)觀察：推薦關(guān)注11月家用空調(diào)市場總結(jié)數(shù)據(jù)。
風險提示：需求不及預期，原材料價格大幅上漲，行業(yè)競爭格局加劇等。
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