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核心觀點(diǎn)：尋找出海鏈中的投資機(jī)會(huì)。國(guó)內(nèi)家電行業(yè)接近飽和，全球市場(chǎng)仍有增量空間。中國(guó)企業(yè)在出海過程中形成了以代工、品牌出海、產(chǎn)能出海、全球本地化運(yùn)營(yíng)等多種方式。從最新11月的家電品類整體出口數(shù)據(jù)來看，出口額（以美元計(jì)）同比增長(zhǎng)11.8%，環(huán)比上月增速進(jìn)一步提升。我們認(rèn)為海信視像、海信家電、石頭科技、海爾智家和美的集團(tuán)為板塊中的出海典范，可以依托技術(shù)和價(jià)格優(yōu)勢(shì)與海外品牌競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收端的向上突破。
　　本周行情回顧：家電板塊跑贏滬深指數(shù)：本周（12月11日-12月15日）滬深300周變動(dòng)為-1.70%，家用電器板塊周變動(dòng)為-0.37%，跑贏滬深300指數(shù)1.33pct。個(gè)股方面，本周惠而浦、澳柯瑪、巨星科技創(chuàng)漲幅居前三，海立B股、香農(nóng)芯創(chuàng)、九號(hào)公司-WD等跌幅較大。
　　原材料、運(yùn)價(jià)及匯率：銅材、鋁材價(jià)格環(huán)比上升，鋼材價(jià)格環(huán)比下降，塑料價(jià)格環(huán)比提升。相較上周，滬銅指數(shù)上升0.30%，滬鋁指數(shù)上升1.75%，線材指數(shù)下降2.19%，塑料指數(shù)提升1.15%。CCFI指數(shù)處于低位：截至12月15日，綜合指數(shù)為869.34，相比去年同期下降35%，相比上季度同期下降0.67%。人民幣匯率整體貶值：截至12月15日，美元、歐元、英鎊兌人民幣即期匯率分別為7.10、7.77、9.06。
　　家電公司重點(diǎn)信息更新：九陽股份擬以自有資金及自籌資金2億美元向公司全資子公司九陽股份（香港）科技創(chuàng)新中心有限公司進(jìn)行增資，通過九陽香港公司在香港特別行政區(qū)投資建設(shè)九陽股份香港智能家電科技創(chuàng)新中心項(xiàng)目，助力提升公司全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。海爾智家股份有限公司擬通過全資子公司以約6.4億美元（折合約45.59億人民幣，最終交易金額以實(shí)際交割時(shí)確認(rèn)為準(zhǔn)）現(xiàn)金收購Carrier GlobalCorporation（為美國(guó)紐交所上市公司，簡(jiǎn)稱“開利集團(tuán)”）旗下的商用制冷業(yè)務(wù)。
　　本周投資建議：重點(diǎn)推薦國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，品牌出海的標(biāo)的：海信視像、海信家電、石頭科技、海爾智家和美的集團(tuán)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩：2）海外需求不及預(yù)期：3）原材料價(jià)格上漲：4）供應(yīng)鏈運(yùn)行受阻。