>> 中泰證券-通信行業(yè)周報(bào)：工信部加快培育新興產(chǎn)業(yè)，Q3交換機(jī)市場平穩(wěn)增長-231224
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
大小： |
640KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
陳寧玉 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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本周滬深300下跌0.13%，創(chuàng)業(yè)板下跌1.23%，其中通信板塊下跌3.47%，板塊價(jià)格表現(xiàn)弱于大盤；通信（中信）指數(shù)的128支成分股本周內(nèi)換手率為1.64%；同期滬深300成份股換手率為0.34%，板塊整體活躍程度強(qiáng)于大盤。
通信板塊個(gè)股方面，本周漲幅居前五的公司分別是：*ST新海（17.98%）、七一二（7.11%）、德生科技（2.95%）、超訊通信（1.63%）、ST九有（0.41%）；跌幅居前五的公司分別是：瑞斯康達(dá)（-21.58%）、精倫電子（-21.38%）、春興精工（-17.40%）、日海智能（-14.13%）、萬馬科技（-10.13%）。
全國工信會(huì)議召開，推動(dòng)信息通信業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。近日召開的全國工業(yè)和信息化工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)2024年將圍繞高質(zhì)量發(fā)展，全面實(shí)施制造業(yè)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)等12個(gè)方面重點(diǎn)任務(wù)，加快推動(dòng)制造業(yè)“智改數(shù)轉(zhuǎn)網(wǎng)聯(lián)”，深化智能制造試點(diǎn)示范；加快培育新興產(chǎn)業(yè)，啟動(dòng)智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)，推進(jìn)北斗規(guī)模應(yīng)用和衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，打造生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新增長點(diǎn)；出臺(tái)未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃，瞄準(zhǔn)人形機(jī)器人、量子信息等產(chǎn)業(yè)，突破關(guān)鍵技術(shù)、培育重點(diǎn)產(chǎn)品、拓展場景應(yīng)用；推動(dòng)信息通信業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，推進(jìn)5G、千兆光網(wǎng)規(guī)模部署，加快布局智能算力設(shè)施，加強(qiáng)6G預(yù)研。推動(dòng)5G規(guī)?；瘧?yīng)用，出臺(tái)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展指導(dǎo)意見；提升行業(yè)治理現(xiàn)代化水平，落實(shí)制造業(yè)全面對(duì)外開放措施，放寬電信市場準(zhǔn)入等。我們認(rèn)為本次會(huì)議將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、智能算力、6G以及人形機(jī)器人、智能汽車等領(lǐng)域列為重點(diǎn)部署方向，引領(lǐng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量提速發(fā)展，展望明年，我們看好AI算力、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)及AIOT三大主線產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注光模塊器件、ICT設(shè)備、衛(wèi)星載荷、相控陣相關(guān)、星間激光等細(xì)分板塊，同時(shí)物聯(lián)網(wǎng)模組、連接器、控制器等低估值板塊有望受益AI終端創(chuàng)新，迎來底部復(fù)蘇機(jī)遇。
Q3交換機(jī)市場平穩(wěn)增長，AI拉動(dòng)高速率需求。根據(jù)IDC，23Q3全球以太網(wǎng)交換機(jī)市場收入117億美元，同比增長15.8%，前三季度同比增長27.7%，其中數(shù)據(jù)中心板塊Q3及前三季度同比增長7.2%、16.8%，非數(shù)據(jù)中心Q3及前三季度同比增長22.2%、36.5%，供應(yīng)鏈問題持續(xù)緩解。分速率看，超大規(guī)模企業(yè)和云提供商高速率需求持續(xù)擴(kuò)張，第三季度200/400G交換機(jī)收入同比增長44%，遠(yuǎn)高于整體，端口出貨量同比增長63.9%，100G收入同比增長6%，25/50G收入同比增長26.3%。分地區(qū)來看，大多數(shù)區(qū)域?qū)崿F(xiàn)增長，加拿大（+28.6%）、美國（+26.7%）、拉美（+25.9%）分列增速前三，中國同比下降12.4%。供應(yīng)商方面，23Q3思科收入同比增長20.1%，其中數(shù)據(jù)中心板塊增長12.9%，非數(shù)據(jù)中心增長23.2%并貢獻(xiàn)72%收入，市場份額45.1%，Arista收入同比增長27.3%，其中91%來自數(shù)據(jù)中心市場，市場份額10.6%，華為/HPE/H3C收入同比分別+1%/+88.4%/-11.5%，市場份額分別為9.6%/7.7%/4.1%。Dell’Oro數(shù)據(jù)顯示受AI應(yīng)用推動(dòng)，Q3全球200G/400G/800G交換機(jī)收入占整體比重25%，出貨量占比20%以上，預(yù)計(jì)2024年全球數(shù)據(jù)中心資本支出將反彈增長至11%。大模型向多模態(tài)發(fā)展將進(jìn)一步拉動(dòng)算力需求，交換機(jī)作為底層重要基礎(chǔ)設(shè)施將加快升級(jí)換代，國內(nèi)隨著AI需求及國產(chǎn)算力替代發(fā)展，400G及以上高速率交換機(jī)有望逐步起量，拉動(dòng)整體市場回暖。
“數(shù)據(jù)要素x”三年行動(dòng)計(jì)劃征求意見發(fā)布，關(guān)注板塊發(fā)展機(jī)遇。近日國家數(shù)據(jù)局起草《“數(shù)據(jù)要素x”三年行動(dòng)計(jì)劃（2024-2026）（征求意見稿）》，部署數(shù)據(jù)要素x的智能制造、智慧城市、科技創(chuàng)新等12個(gè)領(lǐng)域行動(dòng)，目標(biāo)到2026年數(shù)據(jù)要素應(yīng)用場景廣度和深度大幅拓展，打造300個(gè)以上典型應(yīng)用場景，培育一批創(chuàng)新能力強(qiáng)、市場影響力大的數(shù)據(jù)商和第三方專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)年均增速超過20%，數(shù)據(jù)交易規(guī)模增長1倍，場內(nèi)交易規(guī)模大幅提升?！队?jì)劃》同時(shí)就強(qiáng)化保障支撐、做好組織實(shí)施做出相關(guān)安排，提出完善數(shù)據(jù)資源體系，優(yōu)化流通環(huán)境，加強(qiáng)數(shù)據(jù)安全保障，支持部門、地方協(xié)同開展試點(diǎn)示范，研究數(shù)據(jù)三權(quán)分置（數(shù)據(jù)資源持有權(quán)、數(shù)據(jù)加工使用權(quán)、數(shù)據(jù)產(chǎn)品經(jīng)營權(quán)）落地舉措，探索數(shù)據(jù)流通交易模式等。我們認(rèn)為此次三年行動(dòng)計(jì)劃有望從頂層設(shè)計(jì)角度加快數(shù)據(jù)要素商業(yè)化落地，打通政務(wù)、運(yùn)營商、金融行業(yè)等主體間數(shù)據(jù)壁壘，充分挖掘數(shù)據(jù)要素價(jià)值，規(guī)范產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量加速發(fā)展，直接帶動(dòng)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施投資，國家數(shù)據(jù)局局長劉烈宏曾指出預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施有望每年吸引約4000億元直接投資，帶動(dòng)未來5年約2萬億元投資規(guī)模，建議重點(diǎn)關(guān)注具有海量數(shù)據(jù)源及數(shù)據(jù)變現(xiàn)能力的運(yùn)營商等標(biāo)的。
投資建議：關(guān)注光器件和光芯片：中際旭創(chuàng)、天孚通信、源杰科技、新易盛、華工科技、光迅科技、騰景科技等；衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：上海瀚訊、鋮昌科技、震有科技、信科移動(dòng)、盛路通信、海格通信、中國衛(wèi)通、華測導(dǎo)航等；電信運(yùn)營商：中國移動(dòng)、中國電信、中國聯(lián)通；ICT設(shè)備商：中興通訊、紫光股份（新華三）、銳捷網(wǎng)絡(luò)、菲菱科思、星網(wǎng)銳捷、盛科通信等；物聯(lián)網(wǎng)：廣和通、美格智能、移遠(yuǎn)通信等；專用通信：三旺通信、七一二等；光纜與海纜：亨通光電、東方電纜、中天科技等；數(shù)據(jù)中心：潤
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