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1、市場估值
　　截至2023年12月22日，滬深300指數(shù)股債收益差為6.86%，接近均值+2倍標(biāo)準(zhǔn)差，處于歷史高位，從中長期角度來看具備較高投資價(jià)值。
　　截至2023年12月22日，主要指數(shù)中，上證50、滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指PE（TTM）分別為9.02倍、10.58倍、21.42倍和26.90倍，分別位于歷史15.27%、15.98%、10.88%和0.1%分位數(shù)。
　　從相對(duì)估值來看，截至2023年12月22日，創(chuàng)業(yè)板指相對(duì)于滬深300指數(shù)相對(duì)PE為2.54倍，位于歷史0.7%分位數(shù)，相對(duì)PB為3.11倍，位于歷史39.2%分位數(shù)。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)相對(duì)于上證50指數(shù)相對(duì)PE為2.70倍，位于歷史2.40%分位數(shù)，相對(duì)PB為3.87倍，位于歷史23.2%分位數(shù)。
　　2、資金流動(dòng)觀察
　　上周，北向資金凈流出22.36億元。上周北向資金流入較多的行業(yè)包括電力設(shè)備、汽車、基礎(chǔ)化工等，分別流入44.67億元、16.13億元、8.67億元，與此同時(shí)，北向資金在通訊、計(jì)算機(jī)、非銀金融等行業(yè)分別流出16.68億元、12.97億元、12.15億元
　　3、量化組合績效跟蹤
　　上周，方正金工滬深300指數(shù)增強(qiáng)組合周超額收益為0.23%，中證500指數(shù)增強(qiáng)組合周超額收益為0.08%，中證1000指數(shù)增強(qiáng)組合周超額收益為0.74%，中證2000指數(shù)增強(qiáng)組合周超額收益為0.87%。
　　今年以來，滬深300指數(shù)增強(qiáng)組合超額收益為5.90%，中證500指數(shù)增強(qiáng)組合超額收益為2.77%，中證1000指數(shù)增強(qiáng)組合超額收益為7.33%，中證2000指數(shù)增強(qiáng)組合超額收益為14.77%。
　　今年以來，主要風(fēng)格因子中市值、波動(dòng)率和流動(dòng)性因子多頭表現(xiàn)較好，分別能獲得21.34%、8.78%和13.01%的多頭超額收益率；方正特色量價(jià)因子表現(xiàn)出色，年內(nèi)獲得10.07%多頭超額收益率。
　　4、量價(jià)因子績效跟蹤
　　在方正金工多因子選股系列研究中，我們分別構(gòu)建了“適度冒險(xiǎn)”、“完整潮汐”、“勇攀高峰”、“球隊(duì)硬幣”、“云開霧散”、“飛蛾撲火”、“草木皆兵”、“水中行舟”、“花隱林間”、“待著而救”、“多空博弈”等11個(gè)特色量價(jià)因子。上述因子雖然由高頻數(shù)據(jù)計(jì)算得到，但是在月度頻率上仍然有較為出色的選股能力，我們對(duì)十一個(gè)量價(jià)因子的測試，可以看到，所有因子的RankICIR絕對(duì)值都在4.0以上。今年以來，大多數(shù)因子表現(xiàn)仍然較為出色，其中11個(gè)細(xì)分因子合成的綜合量價(jià)因子今年以來全市場十分組多空組合相對(duì)收益為21.49%，多頭組合超額收益為10.07%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　本報(bào)告基于歷史數(shù)據(jù)分析，歷史規(guī)律未來可能存在失效的風(fēng)險(xiǎn)；市場可能發(fā)生超預(yù)期變化；各驅(qū)動(dòng)因子受環(huán)境影響可能存在階段性失效的風(fēng)險(xiǎn)。