>> 銅冠金源期貨-鋅周報：降息預(yù)期強(qiáng)化，鋅價維持反彈-231225
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周滬鋅主力期價延續(xù)反彈。宏觀面看，盡管多位美聯(lián)儲官員給降息預(yù)期降溫，但美國上周初請失業(yè)金人數(shù)低于預(yù)期，三季度GDP及PEC意外下修，且11月PCE低于預(yù)期及前值，通脹回落強(qiáng)化了市場的降息預(yù)期，美元走勢承壓。國內(nèi)LPR維持不變，多數(shù)商業(yè)銀行下調(diào)存款利率，銀行凈息差壓力緩解。
基本面看，托克再關(guān)停旗下位于溫哥華礦山，鋅礦供應(yīng)收緊預(yù)期強(qiáng)化，疊加國內(nèi)北方高緯度高海拔礦山季節(jié)性檢修，內(nèi)外TC仍有下滑預(yù)期。不過，伴隨著倫鋅反彈至2600美元/噸附近，海外再度交倉2.3萬余噸，打壓多頭信心，對沖了礦山減產(chǎn)利好。目前陜西前期減產(chǎn)煉廠復(fù)產(chǎn)、甘肅煉廠恢復(fù)發(fā)貨且進(jìn)口鋅錠陸續(xù)流入，市場貨源緊張緩解。消費(fèi)端來看，北方環(huán)保限產(chǎn)再起，抑制鍍鋅企業(yè)開工，且壓鑄鋅合金及氧化鋅維持淡季表現(xiàn)，開工環(huán)比走跌，此外中央經(jīng)濟(jì)工作會議托而不舉，暫無強(qiáng)需求預(yù)期，下游補(bǔ)庫持續(xù)性有限，庫存拐點(diǎn)或臨近。
整體來看，美國通脹回落強(qiáng)化了美聯(lián)儲降息預(yù)期，美元偏弱運(yùn)行利多鋅價反彈。海外礦企再減產(chǎn)夯實(shí)鋅價底，但LME交倉及或內(nèi)去庫放緩或限制鋅價反彈高度，預(yù)計鋅價區(qū)間20800-21500震蕩運(yùn)行。
策略建議：逢低做多
風(fēng)險因素：宏觀擾動，礦端大幅減產(chǎn)
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