>> 國泰君安-每日報告回放-231225
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
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pdf 共51頁 |
來源： |
國泰君安 |
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作者： |
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日報/周報/雙周報/月報：《美國2024年大選觀戰(zhàn)指南》2023-12-24
本周聚焦：美國2024年大選觀戰(zhàn)指南。美國大選大致可以分為三個階段：第一階段為預(yù)選和初選，該階段的主要目的是確定兩黨各自的總統(tǒng)候選人，該階段從2024年1月中旬開始，持續(xù)至6月初。第二階段為兩黨提名的總統(tǒng)候選人競選，追逐總統(tǒng)大選，該階段從2024年7、8月兩黨分別召開黨代會正式提名本黨候選人開始，一直持續(xù)至11月5日的大選日。第三階段為收尾階段，包括選舉人團投票、當選總統(tǒng)提名內(nèi)閣候選人、正式就任總統(tǒng)等，該階段從11與5日大選日后開始后，持續(xù)至2025年1月20日新總統(tǒng)就任。
從當前選情來看，2024年大選仍可能是特朗普與拜登之間的對決，與2020年類似。根據(jù)538網(wǎng)站匯總的最新民調(diào)數(shù)據(jù)顯示，拜登民主黨內(nèi)的候選人中領(lǐng)先明顯，而特朗普也在共和黨內(nèi)的候選人中領(lǐng)先明顯，因此2024年大選可能與2020年大選類似，為特朗普和拜登之間的對決。而根據(jù)RealClearPolitics匯總的最新民調(diào)數(shù)據(jù)，特朗普略微領(lǐng)先于拜登。在跟蹤美國大選時，需要警惕美國媒體的政治傾向，F(xiàn)ox News、WSJ等媒體更偏向共和黨和保守派，而CNN、NBC等媒體，更偏向于民主黨和自由派。但媒體的政治傾向并非是絕對的，有時可能也會有所變化。
兩黨在經(jīng)濟上的共識與分歧：
制造業(yè)回流：兩黨都主張制造業(yè)回流美國，但方式不同。民主黨更側(cè)重于降低國內(nèi)的生產(chǎn)成本，并增加對國內(nèi)扶持行業(yè)的商品需求，共和黨則更側(cè)重于提高外國生產(chǎn)產(chǎn)品的成本，如加征關(guān)稅等。
財政方面，民主黨傾向于“大政府”，共和黨傾向于“小政府”。
監(jiān)管政策上，民主黨傾向于嚴格監(jiān)管，而共和黨傾向于放松監(jiān)管。
在行業(yè)層面上，兩黨均支持半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，但民主黨還支持新能源行業(yè)，而共和黨則更支持傳統(tǒng)能源產(chǎn)業(yè)。因此若特朗普當選總統(tǒng)，后續(xù)有可能推動廢除通脹削減法案（IRA）對新能源行業(yè)的補貼。
大選對2024年貨幣和財政政策影響有限。從法律意義上來說，美聯(lián)儲并不對政府負責(zé)，而是對國會負責(zé)，履行國會賦予的就業(yè)與通脹的雙重使命，并且從沃爾克時代之后的歷史上來看，政治選舉年份，美聯(lián)儲也曾多次加息。大選對美國2024年財政影響也有限，財政主動作為的空間有限，美國財政赤字率更多由經(jīng)濟周期驅(qū)動，而非政治周期驅(qū)動，預(yù)計美國2024年財政將小幅拖累經(jīng)濟。
國內(nèi)經(jīng)濟：利率繼續(xù)下行。上游：原油價格顯著上漲，煤炭價格上行。中游：水泥價格持平前期，高爐開工率小幅下跌。下游：土地成交面積、商品房成交面積持續(xù)上行。通脹和金融：利率呈下行態(tài)勢，人民幣對美元持平前期。三大需求：商品房成交面積增加，石油瀝青開工率下降。產(chǎn)業(yè)鏈：石油化工價格總體上升，黑色產(chǎn)品價格總體走跌，黃金價格持續(xù)上漲。下周中國將公布工業(yè)企業(yè)利潤，日本央行行長植田和男將發(fā)表講話，美國將公布芝加哥聯(lián)儲全國活動指數(shù)等。
風(fēng)險提示：美國經(jīng)濟韌性超預(yù)期，美聯(lián)儲加息超預(yù)期。
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