>> 華泰期貨-航運(yùn)日?qǐng)?bào)：現(xiàn)實(shí)仍強(qiáng)，關(guān)注馬士基宣布恢復(fù)通行所引發(fā)的預(yù)期轉(zhuǎn)弱能否落地-231226
| 上傳日期： |
2023/12/26 |
大小： |
1571KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
蔡劭立,高聰 |
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策略摘要
謹(jǐn)慎偏多，現(xiàn)實(shí)角度較強(qiáng)，預(yù)期端因馬士基宣布繼續(xù)通行紅海面臨擾動(dòng)，但未來主要班輪公司是否放棄繞行選擇繼續(xù)通行蘇伊士運(yùn)河仍面臨不確定性，需密切跟蹤，短期近月期貨合約支撐性仍較強(qiáng)，若擔(dān)心突發(fā)消息擾動(dòng)，可做空遠(yuǎn)月合約進(jìn)行保護(hù)。
核心觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
截至2023年12月25日，集運(yùn)期貨所有合約持倉155065手，較前一日減少61476手，單日成交706407手，較前一日增加25089手。EC2404合約日度下跌4.40%，EC2406合約日度下跌13.25%，EC2408合約日度下跌9.74%，EC2410合約日度下跌6.37%，EC2412合約日度下跌4.90%（注：均以前一日收盤價(jià)進(jìn)行核算）。12月22日公布的SCFI（上海-歐洲航線）周度上漲45.48%至1497 $/TEU, SCFI（上海-美西航線）周度上漲1.98%至1855 $/FEU。12月25日公布的SCFIS收于1204.81點(diǎn)，周度環(huán)比上漲21.65%。
預(yù)期有所擾動(dòng)，航運(yùn)巨頭馬士基在周日表示，該公司正準(zhǔn)備恢復(fù)在紅海和亞丁灣的航運(yùn)業(yè)務(wù)，此前美國等國進(jìn)行聯(lián)合護(hù)航行動(dòng)。馬士基稱，將在未來幾天公布更多細(xì)節(jié)。之前多頭做多的邏輯有所擾動(dòng)。但該公司表示，根據(jù)安全狀況的變化，可能會(huì)再次采取轉(zhuǎn)移船舶交通的措施，未來預(yù)期轉(zhuǎn)弱能否落地仍有待觀察。
現(xiàn)實(shí)仍強(qiáng)，第一:現(xiàn)貨價(jià)格仍較為強(qiáng)勢(shì)，北方國際集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（天津-歐洲基本港）報(bào)價(jià)今日繼續(xù)上漲10.13%至1836.1美元/TEU，期貨貼水較大，且1月15日前需求端的發(fā)貨小旺季仍會(huì)對(duì)期貨盤面形成支撐；第二：紅海事件緩和預(yù)計(jì)較為波折，也門胡塞武裝當(dāng)?shù)貢r(shí)間24日再次向美國發(fā)出警告，敦促其軍事力量離開紅海，不要插手該區(qū)域?！胺睒s衛(wèi)士”行動(dòng)能否達(dá)到預(yù)期效果引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，雖然美國宣布有20國參與到“繁榮衛(wèi)士”行動(dòng)中，但相關(guān)消息顯示其實(shí)其中一些國家還沒有最終確認(rèn)。第三：高頻數(shù)據(jù)顯示集裝箱船舶繞行的確發(fā)生，紅海以及亞丁灣是最經(jīng)濟(jì)亞歐線路的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。達(dá)到亞丁灣集裝箱船舶降幅較大，從12月1號(hào)的約17萬TEU下行至12月22日的3.354萬左右，降幅超過80%；蘇伊士運(yùn)河集裝箱船舶12月20日經(jīng)過11萬TEU（12月初通過約19萬TEU），較月初下降超過40%，也從側(cè)面驗(yàn)證班輪公司繞航正在路上。
風(fēng)險(xiǎn)
下行風(fēng)險(xiǎn)：歐美經(jīng)濟(jì)超預(yù)期回落，原油價(jià)格大幅下跌，船舶交付超預(yù)期，船舶閑置不及預(yù)期，紅海危機(jī)得到較好處理
上行風(fēng)險(xiǎn)：歐美經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，供應(yīng)鏈再出問題，班輪公司大幅縮減運(yùn)力，紅海危機(jī)持續(xù)發(fā)酵引發(fā)繞航
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