>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日?qǐng)?bào)-231226
| 上傳日期： |
2023/12/26 |
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pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
銅：產(chǎn)業(yè)層面，LME庫(kù)存增加1225噸至160675噸，庫(kù)存的增加來自新加坡倉(cāng)庫(kù)和巴生港倉(cāng)庫(kù)；注銷倉(cāng)單30275噸，注銷比例18.16%。
鋁：LME鋁庫(kù)存增加500噸至508650噸，庫(kù)存的增加來自光陽倉(cāng)庫(kù)。注銷倉(cāng)單192825噸，注銷比例37.91%。
鋅：LME鋅庫(kù)存增加1550噸至229200噸，庫(kù)存的減少主要來自新加坡倉(cāng)庫(kù)和巴生港倉(cāng)庫(kù)。注銷倉(cāng)單68350噸，注銷比例29.82%。
鐵礦石：全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為11886.76萬噸，環(huán)比增加301.57萬噸。全國(guó)47個(gè)港口進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量12458.76萬噸，環(huán)比增加242.57萬噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）銅期權(quán)
滬銅（CU2402)前一周逐漸反彈回升偏多上行突破震蕩區(qū)間上限，上周延續(xù)偏多頭上漲趨勢(shì)，形成短期偏多頭的行情走勢(shì)形態(tài)，漲幅0.04%報(bào)收于69090，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于12.91%（-0.11%），持倉(cāng)量PCR小幅盤整中性偏上報(bào)收于1.12。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬銅延續(xù)偏多頭上漲的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉(cāng)量PCR較高位置窄幅波動(dòng)；波動(dòng)性，期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)小幅波動(dòng)歷史偏低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持中性，若市場(chǎng)行情急速上漲或下跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如CU2402，S_CU2402P68000，S_CU2402P69000和S_CU2402C69000，S_CU2402C70000。
（2）鋁期權(quán)
滬鋁(AL2402)前一周止跌反彈回暖上升連續(xù)報(bào)收陽線“V”型反轉(zhuǎn)，上周以來延續(xù)近兩周以來多頭上漲，突破近期高點(diǎn)，形成短期震蕩偏多的行情格局，跌幅0.55%報(bào)收于19110，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于12.67%（+0.16%），持倉(cāng)量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于0.79。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬鋁整體表現(xiàn)反彈回暖上升后偏多突破上漲后高位盤整的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉(cāng)量PCR小幅區(qū)間盤整；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)報(bào)收于歷史偏低水平。
策略建議：構(gòu)建看賣出看漲期權(quán)+看跌期權(quán)多頭組合策略，獲取方向性收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情大幅上漲或下跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如AL2402，S_AL2401P19400@10，S_AL2402P19300@10和S_AL2402C19400@10,S_AL2402C19500@10。
（3）鋅期權(quán)
滬鋅(ZN2402)高位回落后經(jīng)過近三周多以來的弱勢(shì)偏空頭震蕩下行，而后超跌反彈回暖上升，維持兩周以來的震蕩上行的行情形態(tài)，漲幅0.00%報(bào)收于21330，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于15.47%（-0.01%），持倉(cāng)量PCR小幅波動(dòng)仍處于中性水平報(bào)收于0.99。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬鋅整體表現(xiàn)為短期偏多頭的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，滬鋅期權(quán)持倉(cāng)量PCR維持中性偏低；波動(dòng)性，期權(quán)隱含波動(dòng)率維持歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建偏中性的賣出看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如ZN2402，S_ZN2402P21200，S_ZN2402P21400和S_ZN2402C21400，S_ZN2402C21600。
?。?）黃金期權(quán)
黃金(AU2402)上周以來連續(xù)報(bào)收小陽線偏多頭上漲，形成短期區(qū)間震蕩向上的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)，漲幅0.00%報(bào)收于481.36；期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于13.62%（+0.75%）；期權(quán)持倉(cāng)量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于1.17。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，黃金表現(xiàn)為形成短期偏多的區(qū)間盤整的市場(chǎng)行情；期權(quán)角度，期權(quán)持倉(cāng)量PCR維持1.20以上；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏中性的組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)delta，使得持倉(cāng)保持中性，如黃金市場(chǎng)行情急速大漲至損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如AU2402，S_AU2402-P480@10，S_AU2402-P-472@10和S_AU2402-C-480@10，S_AU2402-C-488@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
鐵礦石(I2402)前一周逐漸下行震蕩回落而后高位大幅區(qū)間震蕩，上周以來止跌反彈回升延續(xù)上漲趨勢(shì)突破前期高點(diǎn)，形成中期趨勢(shì)向上短期高位突破的行情走勢(shì)形態(tài)，漲幅0.63%報(bào)收于1035.00；期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于25.06%（+0.84%）；期權(quán)持倉(cāng)量PCR持續(xù)上升維持較高位置報(bào)收于2.24。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，鐵礦石表現(xiàn)為多頭趨勢(shì)方向上的短期高位突破的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉(cāng)量PCR小幅盤整仍維持在較高位置；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率較高位置有所回升。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏多頭的組合策略，獲取方向性價(jià)值收益和時(shí)間價(jià)值收益，根據(jù)市場(chǎng)行情變化，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)delta，使得持倉(cāng)保持正數(shù)，若市場(chǎng)行情急速大跌突破損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如I2402，S_I2402-P-1000@10，S_I2402-P-1020@10和S_I2402-C-1040@10，S_I2402-C-1060@10。
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