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ECI指數(shù)年度回顧：
　　從全年ECI指數(shù)的走勢來看，今年以來供給端和需求端均較去年出現(xiàn)了明顯回升，其中生產(chǎn)端的修復(fù)要顯著強(qiáng)于需求端，但受制于內(nèi)外需的弱修復(fù)，工業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張的斜率也相對有限。我們同樣可以看到，在脫離了新冠肺炎疫情的影響后，供給端和需求端的波動(dòng)性也顯著下滑，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的擴(kuò)張和收縮都相對更加平穩(wěn)。從全年ECI供給指數(shù)的走勢來看，其與制造業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)以及工業(yè)增加值等衡量工業(yè)生產(chǎn)景氣度的指標(biāo)在走勢上仍保持著較高的一致性，對于幫助我們判斷工業(yè)生產(chǎn)變動(dòng)的方向和拐點(diǎn)起到了重要作用；從需求端分項(xiàng)指數(shù)的走勢來看，ECI消費(fèi)指數(shù)與社零同比增速、ECI出口指數(shù)與出口同比增速、ECI投資指數(shù)與固定資產(chǎn)投資同比增速的走勢較為一致，在重要拐點(diǎn)上均幫助我們做出了較為準(zhǔn)確的判斷。
　　ELI指數(shù)年度回顧：
　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性作為經(jīng)濟(jì)和貨幣政策的領(lǐng)先指標(biāo)，對于企業(yè)投資和股債等資產(chǎn)價(jià)格的走勢具有重要影響，過去一年實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性指數(shù)（ELI指數(shù)）多次幫助我們提前感知了“降息”和“降準(zhǔn)”等政策的時(shí)點(diǎn)，為我們分析宏觀經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)而判斷權(quán)益市場和固定收益市場的表現(xiàn)提供了重要的信息和指示。而除去對“降息”和“降準(zhǔn)”時(shí)點(diǎn)的準(zhǔn)確判斷，ELI指數(shù)還幫助我們對信貸節(jié)奏判斷等方面提供了重要的信息，有效刻畫了實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性的變化。
　　基于ECI指數(shù)的GDP預(yù)測：
　　基于ECI指數(shù)，我們分別構(gòu)建了季度GDP同比增速以及月度GDP同比增速的預(yù)測模型。其中對于季度GDP預(yù)測模型，我們以季度GDP同比增速作為被解釋變量，以當(dāng)季度3個(gè)月的月度ECI指數(shù)作為解釋變量進(jìn)行線性擬合，得到最終的擬合模型。從擬合結(jié)果來看，模型對于季度GDP同比增速具有較高的擬合精度，而根據(jù)最新的預(yù)測數(shù)據(jù)，四季度GDP同比增速預(yù)計(jì)將錄得5.3%左右，對應(yīng)全年GDP增速錄得5.2%-5.3%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：預(yù)測模型存在誤差；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化；海外需求仍具有一定不確定性。