>> 方正中期期貨-錫日常報告-231225
| 上傳日期： |
2023/12/26 |
大小： |
1134KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬 |
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【行情復(fù)盤】
滬錫震蕩偏弱，主力2402合約收于209440元/噸，跌0.31%?，F(xiàn)貨主流出貨在206500-208500元/噸區(qū)間，均價在207500元/噸，環(huán)比下跌1000元/噸。
【重要資訊】
美國11月核心PCE物價指數(shù)年率錄得3.2%，低于預(yù)期的3.3%，前值從3.5%下修為3.4%，為2021年4月以來最小增幅。紐約斯巴達資本證券公司首席市場經(jīng)濟學(xué)家彼得？卡迪羅認(rèn)為，通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)指向正確的方向，如果數(shù)據(jù)繼續(xù)沿著這條道路發(fā)展，美聯(lián)儲很有可能比預(yù)期更早降息。
【市場邏輯】
基本面供給方面，國內(nèi)錫冶煉廠加工費環(huán)比持平，SMM調(diào)研云南江西冶煉企業(yè)周度開工率環(huán)比下降0.72個百分點，主因江西某冶煉企業(yè)開始年末停產(chǎn)檢修。11月錫礦進口數(shù)據(jù)繼續(xù)上升，主因選礦廠庫存出清。緬甸佤邦禁礦還在繼續(xù)，據(jù)SMM消息，當(dāng)?shù)丶s80%選礦廠由于庫存問題已于11月底停產(chǎn)。國內(nèi)方面，冶煉廠紛紛利用年末淡季開始停產(chǎn)檢修，供應(yīng)偏緊。近期滬倫比高位震蕩，倫錫持續(xù)貼水，進口盈利窗口維持開啟。需求方面，錫下游消費整體表現(xiàn)較好。11月錫焊料企業(yè)開工率較10月份上升7.22個百分點，主要由于11月份沒有假日因素影響，另外11月錫價下行刺激終端備庫需求。12月第3周鉛蓄電池企業(yè)開工周環(huán)比上升0.73個百分點。庫存方面，上期所庫存大幅上升，LME庫存小幅增加，smm社會庫存周環(huán)比大幅累庫。
【交易策略】
精煉錫目前基本面較為平穩(wěn)，需求端逐漸轉(zhuǎn)淡。下游采購依然較為謹(jǐn)慎，前期錫價下跌帶動采購有所增加，但價格反彈后再度轉(zhuǎn)為清淡。供應(yīng)端因煉廠輪流檢修而有所收緊，但是錫錠現(xiàn)貨庫存在持續(xù)大幅累庫。近期盤面高位盤整，且處于通道上沿，建議多單適量減倉。需關(guān)注礦端供應(yīng)情況及美指走勢，上方壓力位210000，下方支撐位186000。
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