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策略摘要
　　PX及PTA建議暫觀望。上游方面，美汽油季節(jié)性淡季，亞洲PX在開(kāi)工偏高的背景下延續(xù)至1月份的快速累庫(kù)周期，PX加工費(fèi)繼續(xù)建議逢高做空。等待PX加工費(fèi)進(jìn)一步回調(diào)，再關(guān)注2024年夏季的PX加工費(fèi)做擴(kuò)的機(jī)會(huì)。TA開(kāi)工回升背景下逐步進(jìn)入庫(kù)存回建周期，PTA加工費(fèi)預(yù)計(jì)弱勢(shì)震蕩。TA單邊絕對(duì)價(jià)格建議觀望。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　油品及芳烴價(jià)差方面，美汽油淡季，甲苯分流至PX供應(yīng)，海外及中國(guó)PX開(kāi)工率高位。
　　PX方面，PX加工費(fèi)355美元/噸（+5），PX加工費(fèi)維持震蕩。整體來(lái)看，亞洲PX在開(kāi)工偏高的背景下延續(xù)至1月份的快速累庫(kù)周期，PX加工費(fèi)繼續(xù)建議逢高做空。等待PX加工費(fèi)進(jìn)一步回調(diào)，再關(guān)注2024年夏季的PX加工費(fèi)做擴(kuò)的機(jī)會(huì)。
　　TA方面，基差-35元/噸（0），TA基差維持低位，TA加工費(fèi)341元/噸（-10），TA加工費(fèi)高位震蕩。隨著TA加工費(fèi)高位回落，裝置檢修增加，但多以短期調(diào)整為主，對(duì)長(zhǎng)期影響不大。1-2月預(yù)計(jì)逐步進(jìn)入快速季節(jié)性累庫(kù)周期，TA加工費(fèi)預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩。
　　■策略
　　PX及PTA建議暫觀望。上游方面，美汽油季節(jié)性淡季，亞洲PX在開(kāi)工偏高的背景下延續(xù)至1月份的快速累庫(kù)周期，PX加工費(fèi)繼續(xù)建議逢高做空。等待PX加工費(fèi)進(jìn)一步回調(diào)，再關(guān)注2024年夏季的PX加工費(fèi)做擴(kuò)的機(jī)會(huì)。TA開(kāi)工回升背景下逐步進(jìn)入庫(kù)存回建周期，PTA加工費(fèi)預(yù)計(jì)弱勢(shì)震蕩。TA單邊絕對(duì)價(jià)格建議觀望。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格大幅波動(dòng)，下游聚酯高開(kāi)工的持續(xù)性