>> 華泰期貨-原油日報：明年中國需求韌性仍存-231227
| 上傳日期： |
2023/12/27 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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■市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1. WTI 2月原油期貨收漲2.01美元，漲幅2.73%，報75.57美元/桶；布倫特2月原油期貨收漲2.00美元，漲幅2.53%，報81.07美元/桶；上期所原油期貨2402合約夜盤收漲2.63%，報574.10元人民幣/桶。
2.美國能源部在一份聲明中稱，將從三家石油公司以2.315億美元采購約300萬桶美國石油用于回填戰(zhàn)略石油儲備（SPR），其中從太陽石油公司（Sunoco）購買119.7萬桶，從菲利普斯66(PSX.N)購買89.81萬桶，從麥格理集團購買89.81萬桶。這批石油將于2024年3月1-31日交付。
3.巴西財長Haddad：巴西將于2024年對柴油燃料征稅。
4.以軍總參謀長哈萊維：加沙沖突將持續(xù)數(shù)月。
5.沙特政府數(shù)據(jù)：2023年10月，沙特商品出口同比下降17.4%。10月石油出口價值同比下降18.3%。
6、印媒：印度使用盧比買原油計劃受挫，貿易伙伴拒絕接受盧比付款。
■投資邏輯
中國原油買興恢復仍是市場關注焦點，由于1~2月份春節(jié)期間是需求淡季，預計終端需求從3月份開始復蘇，而煉廠采購方面，明年國內有三套煉廠裝置投產，分別是裕龍石化一起2000萬噸，鎮(zhèn)海煉化擴建1100萬噸以及中海油大榭石化600萬噸擴建，此外國內還有多個商儲與戰(zhàn)儲項目投產，因此我們認為2024年的中國原油需求仍有一定韌性，但需求結構將發(fā)生巨變，汽柴油需求占比萎縮，航煤與石腦油需求占比將繼續(xù)攀升，因此國內主營煉廠開始發(fā)力減油增化項目來應對需求端的變化。
■策略
單邊布倫特區(qū)間70至95，歐佩克減產力度不及預期但中國買興將恢復，觀望為主。
■風險
下行風險：俄烏局勢緩和，伊核談判達成、宏觀尾部風險
上行風險：主要產油國突發(fā)性斷供，歐美對俄羅斯、伊朗制裁升級
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