>> 華泰期貨-鋁日報：現(xiàn)貨價格跟漲，氧化鋁高位震蕩-231227
| 上傳日期： |
2023/12/27 |
大小： |
903KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
鋁：供應端電解鋁企業(yè)持穩(wěn)生產為主，關注新疆地區(qū)鋁企生產情況。需求端，近日下游補庫需求增加，鋁錠社會庫存維持去化，對鋁價有所提振，建議逢低買入套保思路對待，關注宏觀情緒的變動。
氧化鋁：考慮到國內外礦石供應緊張，且采暖季導致部分地區(qū)氧化鋁生產或受到階段性干擾，需求端相對維持穩(wěn)定，預計氧化鋁價格重心或抬升，建議以逢低買入套保的思路對待，需持續(xù)關注幾內亞礦山生產運輸情況。
核心觀點
市場分析
鋁現(xiàn)貨方面：LME鋁現(xiàn)貨貼水43美元/噸。SMMA00鋁價錄得19200元/噸，較前一交易日上漲130元/噸。SMMA00鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲10元/噸至-40元/噸，SMM中原鋁價錄得19170元/噸，較前一交易日上漲110元/噸。SMM中原鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至-70元/噸，SMM佛山鋁價錄得19230元/噸，較前一交易日上漲150元/噸。SMM佛山鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲25元/噸至-10元/噸。
鋁期貨方面：12月26日滬鋁主力合約開于19155元/噸，收于19235元/噸，較前一交易日漲20元/噸，全天交易日成交117144手，較前一交易日減少105453手，全天交易日持倉206513手，較前一交易日增加3200手。日內價格震蕩，最高價達到19290元/噸，最低價達到19085元/噸。夜盤方面，滬鋁主力合約開于19235元/噸，收于19240元/噸，較昨日午后漲5元/噸，夜間價格震蕩。
供應方面，國內電解鋁廠持穩(wěn)運行為主，其中內蒙古白音華剩余新增產能已完成通電，但部分電解槽產量尚未達產；受暴雪寒潮天氣影響，新疆地區(qū)嚴格執(zhí)行《2023年自備電廠應急調峰和負荷靈活調節(jié)能力實施方案》，省內部分鋁廠出現(xiàn)調峰壓負荷生產的情況，但目前對產量影響較小。需求方面，據(jù)Mysteel調研，中央督查組目前正在河南鄭州、洛陽、長葛等多地鋁板帶箔企業(yè)廠內巡查，此次巡查較為嚴格，巡查結束后2-3天大概率會出臺停減產相關政策，關注需求端開工變動情況。
庫存方面，截止12月25日，SMM統(tǒng)計國內電解鋁錠社會庫存44.3萬噸，較上周同期減少2.7萬噸。截止12月22日，LME鋁庫存較前一交易日增加500噸至508650噸。
氧化鋁現(xiàn)貨方面：SMM氧化鋁指數(shù)價格錄得3026元/噸，較前一交易日上漲14元/噸，澳洲氧化鋁FOB價格錄得347美元/噸，較前一交易日持平。
氧化鋁期貨方面：12月26日氧化鋁主力合約開于3178元/噸，收于3203元/噸，較前一交易日跌47元/噸，全天交易日成交231940手，較前一交易日減少196888手，全天交易日持倉45404手，較前一交易日減少20110手，日內價格回落，最高價達到3235元/噸，最低價達到3153元/噸。
夜盤方面，氧化鋁主力合約開于3199元/噸，收于3197元/噸，較昨日午后收盤跌6元/噸，夜間價格震蕩。
近日氧化鋁期貨價格高位震蕩，現(xiàn)貨市場成交活躍，現(xiàn)貨價格逐漸跟漲。海外方面，幾內亞政府宣布通過與鄰國的外交努力大幅的改善了油氣的供應，并于23日恢復汽油分銷。幾內亞油庫爆炸事件對市場情緒的干擾減弱，但由于中國氧化鋁企業(yè)對幾內亞礦石依賴性較大，仍需持續(xù)關注幾內亞礦山生產運輸情況。國內方面，受礦石供應不足影響，河南、山西部分氧化鋁廠減壓產運行，且采暖季導致部分氧化鋁廠再度限產可能性加大。需求端電解鋁企業(yè)生產目前相對維持穩(wěn)定，且受北方地區(qū)天氣影響，西北地區(qū)部分電解鋁廠或有提前備貨需求，預計氧化鋁價格重心或抬升。考慮到近期供應端干擾導致市場情緒波動較大，期貨方面仍需警惕情緒反應后但實際供應端影響不及預期的問題，追漲需謹慎。
■策略
單邊：鋁：謹慎偏多氧化鋁：謹慎偏多。
■風險
1、供應端變動超預期。2、國內消費提振。3、流動性變動超預期。
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