>> 國信證券-轉(zhuǎn)債配置策略及“十強轉(zhuǎn)債”組合-231228
| 上傳日期： |
2023/12/28 |
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| 1936KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
董德志,王藝熹 |
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2023年12月轉(zhuǎn)債行情回顧
12月股債行情回顧：權(quán)益市場震蕩走弱，債券市場情緒高漲；
股市方面，12月以來市場震蕩走弱，盡管工業(yè)企業(yè)利潤進一步回升、美聯(lián)儲釋放降息信號在一定程度上提振了市場情緒，但市場仍進一步下行，與經(jīng)濟基本面的修復有所背離；截至12月27日，上證/全A指數(shù)月內(nèi)均-3.54%；
12月申萬一級行業(yè)多數(shù)收跌，僅煤炭（+1.24%）行業(yè)受益于寒潮來襲煤碳需求旺盛而上漲，公用事業(yè)（-0.20%）、有色金屬（-0.84%）、石油石化（-1.98%）、銀行（-2.09%）行業(yè)調(diào)整幅度較小，美容護理（-8.84%）、社會服務（-8.64%）、商貿(mào)零售（-8.56%）、房地產(chǎn)（-8.33%）、食品飲料（-8.30%）等調(diào)整幅度靠前；
債市方面，在權(quán)益市場持續(xù)走弱、銀行下調(diào)存款利率消息影響下，債市做多情緒高漲；為緩解跨年可能的流動性緊張，央行通過MLF投放、重啟14天期逆回購等進行公開市場操作，市場資金面逐漸轉(zhuǎn)松，十年期國債利率12月27日收于2.56%，較上月底下行1.1bp；
12月轉(zhuǎn)債行情回顧：部分偏股型和平衡型估值壓縮，整體跌幅小于正股；
截至12月27日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)月內(nèi)下跌1.43%，轉(zhuǎn)債全月收漲/跌數(shù)量為472/66(排除新上市、退市標的）；截至12月22日，平均平價-4.77%，價格指數(shù)-1.35%，全市場轉(zhuǎn)債平均轉(zhuǎn)股溢價率有所提升，而平價[70,80)和[120,130)區(qū)間轉(zhuǎn)股溢價率降幅較大；月內(nèi)市場成交量依舊低迷；
個券層面，絲路（計算機）、花王（建筑裝飾）、新致（計算機）、奕瑞（醫(yī)藥生物）等轉(zhuǎn)債在正股拉動下漲幅靠前，東時、希望、交建等轉(zhuǎn)債則背離正股實現(xiàn)較大漲幅；跌幅靠前的主要為正股跌幅大或雙高個券溢價率壓縮（如中富、宏昌、泰坦等）等；
風險提示
地緣政治矛盾加劇導致大宗商品價格上漲，企業(yè)面臨成本上漲壓力；
歐美經(jīng)濟衰退，我國商品需求走弱；
可轉(zhuǎn)債市場交易規(guī)則變化；
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