>> 華泰期貨-國債期貨日報：美債利率回落-231229
| 上傳日期： |
2023/12/29 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,徐聞宇 |
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策略摘要
單邊建議關注穩(wěn)增長預期下的機會；套利建議關注流動性和經濟預期修正過程中的收益率曲線陡峭化機會；套保建議關注長久期品種。
核心觀點
■市場分析
凈投放量擴大，LPR不變。12月28日，央行開展3740億元7天期逆回購操作，中標利率為1.8%，公開市場凈投放1790億元。12月央行凈投放MLF8000億元，創(chuàng)年內MLF凈投放量新高，超市場預期。12月LPR1年期品種報3.45%，5年期以上品種報4.20%。這是LPR連續(xù)第4個月保持不變
國內：央行優(yōu)化境外債券制度，人民幣匯率相對穩(wěn)定。央行、國家發(fā)展改革委發(fā)布公告稱，為貫徹落實國務院“放管服“改革要求，完善宏觀審慎管理框架，優(yōu)化境內金融機構在境外發(fā)行債券制度，現決定廢止《境內金融機構赴香港特別行政區(qū)發(fā)行人民幣債券管理暫行辦法》。12月28日央行貨幣政策委員會召開2023年第四季度例會，會議認為要加大已出臺貨幣政策實施力度。保持流動性合理充裕，引導信貸合理增長。12月28日，人民幣兌美元中間價報為6.3768，較前一交易日上漲了24個基點。
海外：美債利率回落，臺積電預計構筑萬億晶體管。12月28日，美國財政部拍賣400億美元的七年期國債，得標利率為3.859%，為今年6月以來新低，11月29日為4.399%。在今年的IEDM會議上，臺積電分享了包含1萬億晶體管的芯片封裝路線。臺積電預計在2030年左右構建包含1萬億晶體管的芯片封裝路線，技術上將依賴新的溝道材料、EUV等技術。
■策略
單邊：2403合約持偏多思路。
套利：關注收益率曲線策略維持陡峭化（+2×TS-1×T）。
套保：中期存調整壓力，空頭可采用2403合約適度套保。
■風險提示
經濟大幅弱于預期，流動性寬松低預期
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