>> 華泰期貨-鋁日?qǐng)?bào)：供應(yīng)干擾頻發(fā)，氧化鋁偏強(qiáng)震蕩-231229
| 上傳日期： |
2023/12/29 |
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| 格式： |
pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
鋁：供應(yīng)端電解鋁企業(yè)持穩(wěn)生產(chǎn)為主，受電力供應(yīng)影響，新疆、青海等地區(qū)鋁企存一定的減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，需持續(xù)關(guān)注當(dāng)?shù)厣a(chǎn)情況。需求端近日河南地區(qū)受環(huán)保管控影響加工企業(yè)開工下滑。當(dāng)前鋁價(jià)受礦端干擾及低庫(kù)存格局支撐，建議逢低買入套保思路對(duì)待，關(guān)注宏觀情緒的變動(dòng)。
氧化鋁：考慮到國(guó)內(nèi)外礦石供應(yīng)緊張，且采暖季導(dǎo)致部分地區(qū)氧化鋁生產(chǎn)或受到階段性干擾，需求端相對(duì)維持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)氧化鋁價(jià)格重心或抬升，建議以逢低買入套保的思路對(duì)待，需持續(xù)關(guān)注幾內(nèi)亞礦山生產(chǎn)運(yùn)輸情況。
核心觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
鋁現(xiàn)貨方面：LME鋁現(xiàn)貨貼水48美元/噸。SMMA00鋁價(jià)錄得19570元/噸，較前一交易日上漲290元/噸。SMMA00鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降20元/噸至-40元/噸，SMM中原鋁價(jià)錄得19450元/噸，較前一交易日上漲230元/噸。SMM中原鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降80元/噸至-160元/噸，SMM佛山鋁價(jià)錄得19560元/噸，較前一交易日上漲280元/噸。SMM佛山鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降30元/噸至-50元/噸。
鋁期貨方面：12月28日滬鋁主力合約開于19430元/噸，收于19520元/噸，較前一交易日漲255元/噸，全天交易日成交261053手，較前一交易日增加142755手，全天交易日持倉(cāng)219553手，較前一交易日增加9558手。日內(nèi)價(jià)格偏強(qiáng)震蕩，最高價(jià)達(dá)到19675元/噸，最低價(jià)達(dá)到19420元/噸。夜盤方面，滬鋁主力合約開于19445元/噸，收于19475元/噸，較昨日午后漲跌45元/噸，夜間價(jià)格震蕩。
近日國(guó)內(nèi)鋁社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)速度有所放緩，隨著西北鋁錠的陸續(xù)到貨，華南及華東現(xiàn)貨流通偏緊局面或改善。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)電解鋁廠持穩(wěn)運(yùn)行為主，需重點(diǎn)關(guān)注云南、新疆、青海地區(qū)電解鋁企業(yè)生產(chǎn)情況。需求方面，近日鞏義、長(zhǎng)葛等地鋁下游加工企業(yè)受河南地區(qū)環(huán)保管控等因素影響，開工下滑，部分小型鋁板帶箔廠及再生鋁加工企業(yè)出現(xiàn)停產(chǎn)及減產(chǎn)的情況，下游接貨減少。
庫(kù)存方面，截止12月28日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存43.4萬(wàn)噸，較上周同期減少1.2萬(wàn)噸。截止12月28日，LME鋁庫(kù)存較前一交易日增加27325噸至551050噸。
氧化鋁現(xiàn)貨方面：SMM氧化鋁指數(shù)價(jià)格錄得3072元/噸，較前一交易日上漲28元/噸，澳洲氧化鋁FOB價(jià)格錄得347美元/噸，較前一交易日持平。
氧化鋁期貨方面：12月28日氧化鋁主力合約開于3233元/噸，收于3304元/噸，較前一交易日漲86元/噸，全天交易日成交247618手，較前一交易日增加18683手，全天交易日持倉(cāng)38754手，較前一交易日增加4184手，日內(nèi)價(jià)格偏強(qiáng)震蕩，最高價(jià)達(dá)到3330元/噸，最低價(jià)達(dá)到3220元/噸。
夜盤方面，氧化鋁主力合約開于3302元/噸，收于3303元/噸，較昨日午后收盤跌1元/噸，夜間價(jià)格震蕩。
近日氧化鋁供應(yīng)端干擾頻發(fā)。12月28日12時(shí)鄭州開始重污染天氣紅色預(yù)警一級(jí)響應(yīng)影響，當(dāng)?shù)匮趸X企業(yè)環(huán)保管控到1月4日，停產(chǎn)一臺(tái)焙燒爐，日產(chǎn)降至3300噸左右，折算日產(chǎn)下降千噸左右。受礦石供應(yīng)、采暖季等因素影響。此外，河南、山西部分氧化鋁廠減壓產(chǎn)運(yùn)行，且采暖季導(dǎo)致部分氧化鋁廠再度限產(chǎn)可能性加大。需求端電解鋁企業(yè)生產(chǎn)目前相對(duì)維持穩(wěn)定，且受北方地區(qū)天氣影響，西北地區(qū)部分電解鋁廠或有提前備貨需求。海外方面，幾內(nèi)亞油庫(kù)爆炸事件對(duì)市場(chǎng)情緒的干擾減弱，但由于中國(guó)氧化鋁企業(yè)對(duì)幾內(nèi)亞礦石依賴性較大，仍需持續(xù)關(guān)注幾內(nèi)亞礦山生產(chǎn)運(yùn)輸情況。考慮到近期供應(yīng)端干擾導(dǎo)致市場(chǎng)情緒波動(dòng)較大，預(yù)計(jì)氧化鋁價(jià)格重心或抬升，期貨方面仍需警惕情緒反應(yīng)后但實(shí)際供應(yīng)端影響不及預(yù)期的問(wèn)題，追漲需謹(jǐn)慎。
■策略
單邊：鋁：謹(jǐn)慎偏多氧化鋁：謹(jǐn)慎偏多。
■風(fēng)險(xiǎn)
1、供應(yīng)端變動(dòng)超預(yù)期。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)提振。3、流動(dòng)性變動(dòng)超預(yù)期。
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