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股指期貨：放量大漲。對(duì)于反彈的持續(xù)性，我們認(rèn)為需要觀察，相對(duì)謹(jǐn)慎的原因有幾點(diǎn)，第一，昨日強(qiáng)勢(shì)方向如光伏，基本面并無(wú)改善，反彈屬于資金上的行為，第二，熊市多反彈，但不代表趨勢(shì)結(jié)束，未來(lái)若要企穩(wěn)，需要量能中樞上行，即增量資金流入的信號(hào)，第三，從近期情況來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于政策利好的反應(yīng)往往偏短期，難以提供長(zhǎng)久支撐。雖然中期來(lái)看仍不明朗，但仍建議提前布局，其中防止春躁踏空以及IM深度貼水是倉(cāng)位上更激進(jìn)的原因。
　　股指期權(quán)：續(xù)持牛市價(jià)差組合。昨日市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反攻，期權(quán)市場(chǎng)成交額放量提升28.40%。創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR提升至83%，創(chuàng)業(yè)板看漲期權(quán)成交量幾乎翻倍。偏度方面背離，300標(biāo)的偏度上升隱波微笑曲線左偏，創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)看漲側(cè)強(qiáng)勢(shì)，偏度指數(shù)回落。交易層面也可以依據(jù)偏度止盈300相關(guān)標(biāo)的期權(quán)，而科創(chuàng)、創(chuàng)業(yè)等標(biāo)的前期持有的牛市價(jià)差或跨式多頭仍可續(xù)持。
　　國(guó)債期貨：債市短端表現(xiàn)偏強(qiáng)。昨日，股市表現(xiàn)較好，提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，股債蹺蹺板效應(yīng)顯現(xiàn)。此外，臨近年末，央行持續(xù)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作大額凈投放流動(dòng)性以維護(hù)年末流動(dòng)性合理充裕，資金面整體偏寬松，支撐債市短端走強(qiáng)。此外，市場(chǎng)對(duì)于明年初的政策寬松預(yù)期仍存，債市短期內(nèi)在短券引領(lǐng)下走強(qiáng)的邏輯仍在。建議交易性需求謹(jǐn)慎偏多；關(guān)注空頭套保；適當(dāng)關(guān)注2403合約基差做闊；適當(dāng)關(guān)注曲線做陡。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1）外資撤離；2）市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)萎縮；3）貨幣寬松不及預(yù)期