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策略摘要
　　建議逢低做多套保。短期到港壓力仍不大，港口庫(kù)存持續(xù)兌現(xiàn)去庫(kù)，沙特檢修背景下預(yù)計(jì)后續(xù)EG進(jìn)口量預(yù)期進(jìn)一步回落，平衡預(yù)估1-3月持續(xù)小幅去庫(kù)周期。國(guó)內(nèi)開(kāi)工方面，煤頭方面陜西榆林輪檢，非煤EG大型廠家將對(duì)后市EG供應(yīng)調(diào)節(jié)起關(guān)鍵作用，關(guān)注三江降負(fù)節(jié)奏。下游聚酯開(kāi)工仍有一定韌性，降負(fù)偏慢。EG建議長(zhǎng)線逢低做多套保。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　基差方面，EG張家港基差維持在-106元/噸。
　　本周國(guó)內(nèi)乙二醇整體開(kāi)工負(fù)荷在61.76%（較上期上漲0.43%），其中煤制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷在58.19%（較上期下降1.02%）。三江（15）計(jì)劃1月初起停車1個(gè)月。浙石化（180）恢復(fù)正常運(yùn)行。煤頭裝置方面，神華榆林（40）、美錦（30）適度降負(fù)。海外裝置方面，沙特JUPC1（70）正常運(yùn)行中，JUPC2（64）已停車預(yù)計(jì)時(shí)長(zhǎng)2-3個(gè)月。
　　終端方面，江浙織造負(fù)荷77%（0%），江浙加彈負(fù)荷87%（+0%），聚酯開(kāi)工率89.2%（-0.5%），直紡長(zhǎng)絲負(fù)荷88.4%（-0.1%）。POY庫(kù)存天數(shù)12.7天（-2.6）、FDY庫(kù)存天數(shù)13.2天（-1.6）、DTY庫(kù)存天數(shù)22.5天（+0.5）。滌短工廠開(kāi)工率83.3%（-3.1%），滌短工廠權(quán)益庫(kù)存天數(shù)15.3天（+0.6）；瓶片工廠開(kāi)工率75%（-3%）。
　　庫(kù)存方面，本周四隆眾EG港口庫(kù)存106.8萬(wàn)噸（-3.2），主港庫(kù)存小幅去庫(kù)。
　　策略
　　建議逢低做多套保。短期到港壓力仍不大，港口庫(kù)存持續(xù)兌現(xiàn)去庫(kù)，沙特檢修背景下預(yù)計(jì)后續(xù)EG進(jìn)口量預(yù)期進(jìn)一步回落，平衡預(yù)估1-3月持續(xù)小幅去庫(kù)周期。國(guó)內(nèi)開(kāi)工方面，煤頭方面陜西榆林輪檢，非煤EG大型廠家將對(duì)后市EG供應(yīng)調(diào)節(jié)起關(guān)鍵作用，關(guān)注三江降負(fù)節(jié)奏。下游聚酯開(kāi)工仍有一定韌性，降負(fù)偏慢。EG建議長(zhǎng)線逢低做多套保。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)波動(dòng)情況，下游需求韌性持續(xù)性。