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行情回顧：2023年12月25-29日，申萬(wàn)醫(yī)藥生物板塊指數(shù)上漲2.3%，跑輸滬深300指數(shù)0.5%，醫(yī)藥板塊在申萬(wàn)行業(yè)分類中排名第14位；2023年初至今申萬(wàn)醫(yī)藥生物板塊指數(shù)下跌7.1%，跑贏滬深300指數(shù)4.3%，在申萬(wàn)行業(yè)分類中排名第16位。本周漲幅前五的個(gè)股為莎普愛(ài)思（29.82%）、奕瑞科技（21.39%）、萬(wàn)泰生物（16.41%）、大博醫(yī)療（14.99%）、凱因科技（14.78%）。
　　RDC：精準(zhǔn)靶向核藥，診療合一，產(chǎn)業(yè)東風(fēng)將至：RDC被認(rèn)為是目前核藥靶向治療領(lǐng)域最具潛力的發(fā)展方向之一。得益于其特殊的作用機(jī)制，可實(shí)現(xiàn)高精度診斷及在治療疾病的過(guò)程中具有不易耐藥等優(yōu)點(diǎn)。Lutathere、Pluvicto等重磅靶向核藥的獲批&放量，推進(jìn)核藥精準(zhǔn)診療進(jìn)程，一定程度上驗(yàn)證核藥大單品邏輯，有望點(diǎn)燃板塊熱情?，F(xiàn)制藥巨頭紛紛加速布局核藥領(lǐng)域，23年10月，禮來(lái)宣布將花費(fèi)約14億美元收購(gòu)POINT。12月，百時(shí)美施貴寶（BMS）宣布將以41億美元的價(jià)格收購(gòu)核藥生物技術(shù)公司RayzeBio，隨著海外大藥企加速布局，核藥板塊東風(fēng)預(yù)計(jì)將至！重點(diǎn)關(guān)注：東誠(chéng)藥業(yè)。
　　投資策略及配置思路：節(jié)前最后兩個(gè)交易日，A股市場(chǎng)迎來(lái)久違的大漲，主要表現(xiàn)在電新和消費(fèi)電子板塊，醫(yī)藥指數(shù)也出現(xiàn)久違大漲。從成交量上看，12月醫(yī)藥占全A占比不到7%，仍屬低迷狀態(tài)。從板塊看，生物藥、商業(yè)流通和器械板塊漲幅居前，短期從方向上無(wú)明確主線。我們認(rèn)為醫(yī)藥或已調(diào)整結(jié)束，可以對(duì)醫(yī)藥樂(lè)觀起來(lái)了，正如我們年度策略分析，24年的核心方向?yàn)閯?chuàng)新+出海+中藥，不同階段可以考慮藥店、原料藥和CXO等板塊。站在24年起始，我們預(yù)計(jì)年初市場(chǎng)會(huì)表現(xiàn)亮眼，在業(yè)績(jī)真空期，市場(chǎng)或選擇：1）底部超跌的核心資產(chǎn)；2）24年增長(zhǎng)快估值低的辨識(shí)度高的標(biāo)的。對(duì)于創(chuàng)新、出海和中藥等標(biāo)的亦會(huì)貫穿全年，當(dāng)前建議如下配置：
　　中短期策略重點(diǎn)關(guān)注：
　　1）底部核心資產(chǎn)：恒瑞醫(yī)藥、愛(ài)爾眼科、智飛生物、長(zhǎng)春高新、同仁堂、華東醫(yī)藥、藥明康德、康龍化成、金域醫(yī)學(xué)、邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療和華大智造等；
　　2）創(chuàng)新藥：重點(diǎn)關(guān)注：百濟(jì)神州、百奧泰、邁威生物、和黃醫(yī)藥、康方生物、康諾亞、金斯瑞、君實(shí)生物、信達(dá)生物等；
　　 3）Pharma：重點(diǎn)關(guān)注：恒瑞醫(yī)藥、翰森制藥、石藥集團(tuán)、中國(guó)生物制藥、先聲藥業(yè)、康哲藥業(yè)、三生制藥、麗珠集團(tuán)、通化東寶、華東醫(yī)藥、綠葉制藥等；
　　4）中藥：中藥新藥+國(guó)企改革+基藥目錄；重點(diǎn)關(guān)注：太極集團(tuán)、昆藥集團(tuán)、盤龍制藥、方盛藥業(yè)、貴州三力，一品紅、天士力、康緣藥業(yè)和悅康藥業(yè)等；
　　中長(zhǎng)期策略重點(diǎn)關(guān)注板塊及個(gè)股：
　　1）大品種：海外映射+國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)周期重點(diǎn)關(guān)注
　　-藥：帶皰（智飛生物）、通風(fēng)/尿酸（一品紅、海創(chuàng)藥業(yè)）、阿托品（興齊眼藥）、金葡菌（歐林生物）、失眠藥（京新藥業(yè)）、白癜風(fēng)（泰恩康、康哲藥業(yè)）、心衰（信立泰、西藏藥業(yè)）、老年癡呆（東誠(chéng)藥業(yè)）、基因細(xì)胞治療（諾思蘭德、金斯瑞）、腦卒中（悅康藥業(yè)、先聲藥業(yè)）等；
　　 -械：CGM（三諾生物）、美瞳（邁得醫(yī)療）、NASH檢測(cè)（福瑞股份）、腦血管（賽諾醫(yī)療）、瓣膜（佰仁醫(yī)療）、人工心臟（百洋醫(yī)藥）、測(cè)序（華大智造）、影像（聯(lián)影醫(yī)療）、RDN（百心安）等；
　　2）創(chuàng)新藥及Pharma：恒瑞醫(yī)藥、百濟(jì)神州、康方生物、百奧泰、邁威生物、康諾亞、再鼎醫(yī)藥、翰森制藥，康哲藥業(yè)、京新藥業(yè)、科倫藥業(yè)、信立泰、麗珠集團(tuán)、健康元、人福醫(yī)藥、恩華藥業(yè)和一品紅等；
　　 3）中藥：太極集團(tuán)、昆藥集團(tuán)、一品紅、盤龍藥業(yè)、方盛制藥、天士力和康緣藥業(yè)等；
　　 4）上游及CXO：藥明康德、藥明生物、凱萊英、康龍化成、畢得醫(yī)藥等；
　　5）生物制品：派林生物，天壇生物、智飛生物、康泰生物、百克生物、歐林生物、長(zhǎng)春高新、安科生物和西藏藥業(yè)等；
　　 6）醫(yī)療器械：聯(lián)影醫(yī)療、邁瑞醫(yī)療、開(kāi)立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、迪瑞醫(yī)療、普門科技、麥瀾德、三諾生物、新華醫(yī)療、九強(qiáng)生物，關(guān)注華大智造、微電生理、惠泰醫(yī)療、南微醫(yī)學(xué)、賽諾醫(yī)療、福瑞股份；
　　本周投資組合：太極集團(tuán)、智飛生物、派林生物、千紅制藥、科華生物、九強(qiáng)生物；
　　一月投資組合：太極集團(tuán)、華大智造、人福醫(yī)藥、東誠(chéng)藥業(yè)、方盛制藥、百誠(chéng)醫(yī)藥；
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)需求不及預(yù)期；上市公司不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)