>> 國海證券-航海裝備行業(yè)船舶制造業(yè)政策解讀：五部委印發(fā)重要政策，推動造船行業(yè)綠色升級-240101
| 上傳日期： |
2024/1/2 |
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pdf 共11頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
祝玉波 |
| 行業(yè)名稱： |
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事件：
五部委聯(lián)合印發(fā)《船舶制造業(yè)綠色發(fā)展行動綱要（2024-2030）》：2023年12月26日，為深入貫徹黨的二十大精神，落實(shí)我國實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和戰(zhàn)略部署，順應(yīng)國際海事組織（IMO）提出的全球海事船舶溫室氣體減排要求，工信部等五部委聯(lián)合印發(fā)《船舶制造業(yè)綠色發(fā)展行動綱要（2024 —2030年）》。目標(biāo)到2025年，船舶制造業(yè)綠色發(fā)展體系初步構(gòu)建：綠色船舶產(chǎn)品供應(yīng)能力進(jìn)一步提升，船用替代燃料和新能源技術(shù)應(yīng)用與國際同步，液化天然氣（LNG）、甲醇等綠色動力船舶國際市場份額超過50%。根據(jù)我們測算，2023年中國造船總產(chǎn)能與綠色產(chǎn)能國際市場占比分別為46.6%、45.8%，中國造船新單國際市場份額自2020年呈明顯上升趨勢，其中2023年綠色新單占比達(dá)50.9%。在造船綠色政策推動下，中國國際市場份額有望進(jìn)一步增加。到2030年，船舶制造業(yè)綠色發(fā)展體系基本建成。此次行動綱要圍繞綠色這一關(guān)鍵詞，指出提高綠色船舶建造能力與推進(jìn)船舶建造綠色化的發(fā)展方向，提出構(gòu)建綠色船舶產(chǎn)品體系，推動綠色供應(yīng)鏈體系建設(shè)等行動綱領(lǐng)。
投資要點(diǎn):
航運(yùn)脫碳已成國內(nèi)外行業(yè)共識
2023年，IMO提出國際海運(yùn)溫室氣體排放要盡快達(dá)峰，并于2050年前后達(dá)到凈零排放。與2018年IMO初步戰(zhàn)略相比時間更為提前，目標(biāo)要求也有所加強(qiáng)。2023 -2027年，IMO與EU接連實(shí)施EEXI、CII、ETS等脫碳政策，持續(xù)加速老舊運(yùn)力出清，推動船舶產(chǎn)業(yè)不斷向綠色化發(fā)展。IMO全面征收碳稅，將大大降低老舊船舶的經(jīng)濟(jì)性，迫使其退出市場。在不同場景下，我們預(yù)計(jì)2024-2026年，合規(guī)所需的船舶淘汰或減速將使10%-30%運(yùn)力退出市場，預(yù)計(jì)2030年環(huán)保法規(guī)分別會導(dǎo)致約70%/60%/35%的船舶退出合規(guī)市場，將會造成運(yùn)力缺口，導(dǎo)致航運(yùn)運(yùn)價上漲，為船東更新船隊(duì)提供資金支持。
2023年7月13日，航運(yùn)行業(yè)各界代表在船舶電氣化技術(shù)高峰論壇上深入探討內(nèi)河船舶電氣化技術(shù)應(yīng)用的實(shí)施路徑，并簽署了中國首個以內(nèi)河航運(yùn)全產(chǎn)業(yè)鏈綠色發(fā)展為目標(biāo)的倡議書，一致承諾將切實(shí)加快技術(shù)成果轉(zhuǎn)化應(yīng)用，全面提升航運(yùn)產(chǎn)業(yè)綠色化發(fā)展水平。
提高綠色船舶建造能力與推進(jìn)船舶建造綠色化是未來發(fā)展重心
《船舶制造業(yè)綠色發(fā)展行動綱要（2024—2030年）》提出未來船舶制造業(yè)提高綠色船舶建造能力、推進(jìn)船舶建造綠色化的發(fā)展方向。綱要提出從船型研發(fā)、能源裝備、動力系統(tǒng)、配套設(shè)施、專項(xiàng)技術(shù)等多方面提升綠色船舶建造能力，以響應(yīng)IMO航運(yùn)脫碳目標(biāo)和沿海內(nèi)河船舶電氣化，推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級；從船舶設(shè)計(jì)、總裝建造、供應(yīng)鏈建設(shè)等多維度加速船舶建造綠色化，進(jìn)一步提高造船行業(yè)門檻。
中國造船市場份額持續(xù)增長，仍有增長潛力
根據(jù)我們測算，2023年中國造船總產(chǎn)能與綠色產(chǎn)能國際市場占比分別為46.6%、45.8%。訂單份額方面，中國造船新單國際市場份額自2020年呈明顯上升趨勢，其中綠色新單逐年增長，2023年達(dá)50.9%；在造船綠色政策推動下，中國國際市場份額有望進(jìn)一步增加。
行業(yè)評級及投資策略
綠色航運(yùn)需求具有長期成長性，造船產(chǎn)能的緊張利好業(yè)績彈性。中國造船/船用主機(jī)業(yè)的佼佼者有望充分享受本次周期上行帶來的紅利，建議重點(diǎn)關(guān)注。維持船舶制造行業(yè)“推薦”評級。
重點(diǎn)關(guān)注個股
重點(diǎn)關(guān)注中國船舶、中船防務(wù)、中國重工、揚(yáng)子江、中國動力
風(fēng)險提示
建材價格上漲超預(yù)期；航運(yùn)行業(yè)景氣不及預(yù)期；IMO環(huán)保約束不及預(yù)期；新增船舶/船用主機(jī)產(chǎn)能超預(yù)期；重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期；測算僅供參考，以實(shí)際披露數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。
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