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報(bào)告要點(diǎn)：
　　國(guó)際棉花市場(chǎng)：
　　供應(yīng)端：巴西新棉開始播種，天氣適宜，進(jìn)度較往年持平；印度棉花周度上市量維持同期高位；國(guó)際棉市供應(yīng)寬松格局未變。
　　需求端：美棉周度出口簽約量有所反彈，中國(guó)進(jìn)口需求支撐；歐美市場(chǎng)需求未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，訂單缺乏，東南亞紡織業(yè)開機(jī)率維持下滑。
　　展望后市：短期，國(guó)際棉市階段性供寬需弱格局難改，但宏觀悲觀情緒減弱，中國(guó)進(jìn)口需求形成支撐，棉價(jià)維持區(qū)間震蕩走勢(shì)。關(guān)注美棉出口數(shù)據(jù)變化。
　　國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)：
　　供應(yīng)端：新疆加工臨近尾聲，商業(yè)庫(kù)存已回升至歷史較高水平，進(jìn)口裝運(yùn)維持強(qiáng)勁，整體供應(yīng)寬松。下游季節(jié)性補(bǔ)庫(kù)與貿(mào)易商入市采購(gòu)之下現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性有所增加，銷售基差持穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格中心小幅上移。
　　需求端：下游內(nèi)銷、出口訂單環(huán)比都有所好轉(zhuǎn)，棉紗、坯布流動(dòng)性增加，紗價(jià)止跌反彈，成品明顯去庫(kù)，紡企信心有較大提振，局部地區(qū)開機(jī)率出現(xiàn)回升，滌綸紗、人棉紗在原料價(jià)格提振之下也維持強(qiáng)勢(shì)，但紡紗利潤(rùn)仍維持虧損局面。
　　展望后市：短期，下游季節(jié)性好轉(zhuǎn)提振市場(chǎng)情緒，但棉花供應(yīng)寬松與棉紗高庫(kù)存事實(shí)難改，上方套保壓力仍存，棉價(jià)繼續(xù)上漲空間有限，維持前期區(qū)間震蕩格局。明年一季度，棉紗高庫(kù)存仍是市場(chǎng)交易主要邏輯，關(guān)注庫(kù)存變化帶來(lái)行情驅(qū)動(dòng)。
　　后需關(guān)注點(diǎn)：織廠訂單銜接度，棉紗去庫(kù)速度。