>> 華金證券-醫(yī)藥行業(yè)周報：雙抗及小核酸賽道積極進展，高端器械政策促創(chuàng)新-240101
| 上傳日期： |
2024/1/2 |
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| 818KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
趙寧達 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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申萬醫(yī)藥表現(xiàn)一般，跑輸滬深300。本周申萬醫(yī)藥指數(shù)上漲2.31%，跑輸滬深300指數(shù)0.5pp。本周申萬醫(yī)藥指數(shù)在31個一級行業(yè)中排名第14位。從子板塊來看，疫苗、線下藥店、醫(yī)療耗材表現(xiàn)靠前，本周變動分別為5.85%、4.03%、3.64%；血液制品、中藥Ⅲ、醫(yī)療研發(fā)外包表現(xiàn)靠后，本周變動分別為0.8%、1.17%、1.22%。從個股來看，本周漲幅前五的公司為莎普愛思、奕瑞科技、山外山、萬泰生物、大博醫(yī)療；跌幅前五的公司為悅康藥業(yè)、金迪克、九強生物、廣譽遠、華特達因。本周股價漲跌幅分析：主要系年底情緒催化下，資金驅(qū)動醫(yī)藥板塊超跌反彈。1月份逐步進入業(yè)績預(yù)告披露期，建議關(guān)注業(yè)績穩(wěn)健增長的血制品、中藥、藥店板塊。疊加1月份將要舉行兩場國際性創(chuàng)新藥會議，分別是1月8日至10日2024年摩根大通醫(yī)療健康年會和1月20日至22日美國臨床腫瘤學(xué)會胃腸道腫瘤研討會（ASCOGI），建議關(guān)注創(chuàng)新藥板塊。
國內(nèi)雙抗及小核酸賽道積極進展。雙抗領(lǐng)域，本周科望醫(yī)藥與安斯泰來達成合作，雙方共同開發(fā)BiME (雙抗巨噬細胞銜接器)平臺及候選藥物ES019和另一分子項目，潛在總金額超17億美元。自2022年末康方生物雙抗出海潛在總金額創(chuàng)下高達50億美元的記錄以來，2023年國內(nèi)雙抗出海進程進入加速期，共達成6項交易，包括藥明生物、普米斯、科望醫(yī)藥在內(nèi)的國內(nèi)藥企雙抗出海潛在總金額均達到10億美元以上，國內(nèi)雙抗技術(shù)平臺逐漸得到海外藥企的認可。建議關(guān)注康方生物、信達生物等。小核酸領(lǐng)域，本周信達生物與圣因生物達成戰(zhàn)略合作，共同開發(fā)AGT siRNA候選藥物SGB-3908。從國內(nèi)小核酸藥物市場來看，隨著創(chuàng)新藥企小核酸技術(shù)逐漸成熟，融資及交易加速進行；融資方面2023年至今已有12家藥企發(fā)生16起融資事件，交易方面2023年至今包含信達在內(nèi)的6家藥企均以合作授權(quán)方式布局小核酸賽道，該領(lǐng)域關(guān)注度不斷提升。建議關(guān)注信達生物、恒瑞醫(yī)藥等。
政策定調(diào)，國產(chǎn)高端器械迎來黃金發(fā)展期。2023年12月29日，國家發(fā)改委發(fā)布《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2024年本）》。其中，醫(yī)藥領(lǐng)域支持高端醫(yī)療器械創(chuàng)新發(fā)展，包括新型基因、蛋白和細胞診斷設(shè)備，新型醫(yī)用診斷設(shè)備和試劑，高性能醫(yī)學(xué)影像設(shè)備，高端放射治療設(shè)備，急危重癥生命支持設(shè)備，人工智能輔助醫(yī)療設(shè)備，移動與遠程診療設(shè)備，高端康復(fù)輔助器具，高端植入介入產(chǎn)品，手術(shù)機器人等高端外科設(shè)備及耗材，生物醫(yī)用材料、增材制造技術(shù)開發(fā)與應(yīng)用。我國醫(yī)療器械行業(yè)處于快速發(fā)展階段，但目前仍是進口企業(yè)占據(jù)國內(nèi)大部分市場份額，且絕大部分高值國產(chǎn)產(chǎn)品的零部件依賴進口。政策定調(diào)支持高端醫(yī)療器械創(chuàng)新發(fā)展，國產(chǎn)高端器械迎來高速發(fā)展期。我們認為，創(chuàng)新系器械行業(yè)發(fā)展主線之一，建議持續(xù)關(guān)注國產(chǎn)高端器械領(lǐng)域。設(shè)備領(lǐng)域方面，建議關(guān)注高端影像設(shè)備龍頭聯(lián)影醫(yī)療、邁瑞醫(yī)療；內(nèi)窺鏡設(shè)備開立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、海泰新光；基因測序國產(chǎn)龍頭華大智造；手術(shù)機器人企業(yè)微創(chuàng)機器人-B、天智航；耗材領(lǐng)域，關(guān)注高端植入創(chuàng)新器械國產(chǎn)企業(yè)，瓣膜介入企業(yè)啟明醫(yī)療-B、心通醫(yī)療-B、沛嘉醫(yī)療-B；主動脈介入龍頭企業(yè)心脈醫(yī)療；神經(jīng)介入企業(yè)賽諾醫(yī)療、歸創(chuàng)通橋-B、心瑋醫(yī)療-B等。
投資建議：當(dāng)前板塊處于筑底階段，無論從估值角度、漲跌幅角度等都處于低位。行業(yè)基本面需求端穩(wěn)定向好，行業(yè)生態(tài)不斷優(yōu)化，長期建議關(guān)注：1）中藥：以嶺藥業(yè)、天士力、康緣藥業(yè)、太極集團、華潤三九、片仔癀、濟川藥業(yè)等；2）醫(yī)療器械：邁瑞醫(yī)療、海泰新光、開立醫(yī)療、山外山、微電生理、樂普醫(yī)療等；3）服務(wù)消費：愛爾眼科、華夏眼科、普瑞眼科、通策醫(yī)療、我武生物、智飛生物、錦欣生殖等；4）創(chuàng)新藥：恒瑞醫(yī)藥、百濟神州、君實生物、榮昌生物、康方生物、再鼎醫(yī)藥、貝達藥業(yè)、信達生物、諾誠健華等；5）創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈上游：藥明康德、泰格醫(yī)藥、博騰股份、藥康生物、百普賽斯、阿拉丁等。
風(fēng)險提示：政策不確定性風(fēng)險、在研產(chǎn)品上市不確定性風(fēng)險、研發(fā)進展不及預(yù)期風(fēng)險等。
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