>> 中銀證券-交通運(yùn)輸行業(yè)周報：紅海船只受襲持續(xù)發(fā)酵擾動市場，2023年民航旅客運(yùn)輸量恢復(fù)至19年93.9%-240102
| 上傳日期： |
2024/1/2 |
大小： |
3155KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
王靖添 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運(yùn)輸 |
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航運(yùn)方面，船只受襲繞道影響持續(xù)發(fā)酵，短期運(yùn)價和取消艙位風(fēng)險提高。航空方面，2023年民航旅客運(yùn)輸量恢復(fù)至19年93.9%，上海機(jī)場試點(diǎn)實施航空貨物遠(yuǎn)程駁運(yùn)新模式?？爝f方面，快遞包裝綠色轉(zhuǎn)型行動方案發(fā)布，申通快遞啟動西北地區(qū)集運(yùn)倉項目。
核心觀點(diǎn)：
①船只受襲繞道影響持續(xù)發(fā)酵，短期運(yùn)價和取消艙位風(fēng)險提高。美國玩具制造商決定改走好望角運(yùn)輸玩具給零售商。宜家和亞馬遜等大零售商也采取了同樣策略。因為船期和航線有變，船運(yùn)公司對合約客戶實施艙位配給制，出口商正在抓緊預(yù)訂春節(jié)前中國至歐洲的艙位。并且，馬士基和達(dá)飛輪船計劃在軍方護(hù)航下恢復(fù)紅海航行。然而，繞道航行可能帶來集裝箱船艙位不足、空柜調(diào)度困難等問題。②2023年民航旅客運(yùn)輸量恢復(fù)至19年93.9%，上海機(jī)場試點(diǎn)實施航空貨物遠(yuǎn)程駁運(yùn)新模式。據(jù)民航資源網(wǎng)測算，2023年，預(yù)計全民航完成旅客運(yùn)輸量6.195億人，是2022年的246.1%，是2019年的93.9%。預(yù)計2023年全民航旅客吞吐量突破1000萬的機(jī)場有38個。12月29日，上海兩場航空貨物遠(yuǎn)程駁運(yùn)安保試點(diǎn)和互轉(zhuǎn)監(jiān)管模式啟動儀式在虹橋機(jī)場貨運(yùn)站舉行。我們認(rèn)為，遠(yuǎn)程駁運(yùn)安保試點(diǎn)落地實施，將進(jìn)一步提高出口轉(zhuǎn)關(guān)貨物操作的便利化。③快遞包裝綠色轉(zhuǎn)型行動方案發(fā)布，申通快遞啟動西北地區(qū)集運(yùn)倉項目。12月15日，國家發(fā)改委等六部委發(fā)布的《深入推進(jìn)快遞包裝綠色轉(zhuǎn)型行動方案》，我們認(rèn)為，短期內(nèi)該政策將由于更多資源投入和綠色包裝采購，導(dǎo)致包裝成本的增加，進(jìn)而對快遞運(yùn)費(fèi)產(chǎn)生一定影響。當(dāng)前我國快遞業(yè)綠色發(fā)展存在缺少統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、運(yùn)作成本高、存在技術(shù)難題、消費(fèi)者意識不足等問題。我們認(rèn)為，隨著綠色包裝技術(shù)逐漸成熟和普及，以及供應(yīng)鏈的優(yōu)化，可能會降低綠色包裝的成本，從而減少對快遞運(yùn)費(fèi)的影響。申通快遞啟動陜西西安集運(yùn)倉項目，加速提升西北地區(qū)產(chǎn)能。
行業(yè)高頻動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤：
?、俸娇瘴锪鳎?2月中旬至下旬期間，出口貨量暫時緩解，空運(yùn)價格有所回落。②航運(yùn)港口：集運(yùn)運(yùn)價指數(shù)顯著上升，干散貨運(yùn)價小幅下跌。③快遞物流：11月，順豐快遞單價下降，申通快遞單價上升。④即時物流：即時零售進(jìn)入全品類小時達(dá)時代，行業(yè)正高速增長和加速變革。⑤航空出行：12月第四周國際日均執(zhí)飛航班環(huán)比上升5.76%，同比增加924.46%。⑥公路鐵路：查干哈達(dá)堆煤場-甘其毛都口岸煉焦煤短盤運(yùn)費(fèi)日均值203元/噸。⑦交通新業(yè)態(tài)：滴滴出行11月份市占率81.41%，環(huán)比上升1.75%。
投資建議：
關(guān)注“一帶一路”工程物流和汽車船運(yùn)輸市場的投資機(jī)會。重點(diǎn)推薦中遠(yuǎn)海特（600428.SH）、長久物流（603569.SH），建議關(guān)注青島港（601298.SH）、唐山港（601000.SH）等。
關(guān)注低估值、高股息的公路鐵路板塊投資機(jī)會。建議關(guān)注皖通高速（600012.SH）、寧滬高速（600377.SH）、招商公路（001965.SZ）等。
關(guān)注油運(yùn)市場景氣帶來的投資機(jī)會。重點(diǎn)推薦招商輪船（601872.SH），建議關(guān)注中遠(yuǎn)海能(600026.SH)、招商南油（601975.SH）。
風(fēng)險提示：
航運(yùn)價格大幅波動，航空需求不及預(yù)期，快遞價格競爭加劇，交通運(yùn)輸政策變化等產(chǎn)生的風(fēng)險。
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