>> 東證期貨-金工策略周報-240101
| 上傳日期： |
2024/1/2 |
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| 11897KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王冬黎,謝怡倫,常海晴 |
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股指期貨基差與展期收益跟蹤
★股指市場與基差點評：
本周各指數(shù)大漲。滬深300、上證50、中證500、中證1000指數(shù)收漲2.81%、2.45%、2.21%、2.67%，IF、IH、IC、IM的1月合約則分別收漲2.72%、2.12%、2.06%、3.01%。分行業(yè)看，食品飲料和電力設(shè)備板塊貢獻(xiàn)了滬深300的主要漲幅，紡織服飾和煤炭板塊貢獻(xiàn)了滬深300的主要跌幅，食品飲料和銀行板塊貢獻(xiàn)了上證50的主要漲幅，基礎(chǔ)化工和交通運輸板塊貢獻(xiàn)了上證50指數(shù)的主要跌幅，電力設(shè)備和電子板塊貢獻(xiàn)了中證500和中證1000的主要漲幅，煤炭和交通運輸板塊貢獻(xiàn)了中證500指數(shù)的主要跌幅，傳媒和交通運輸貢獻(xiàn)了中證1000的主要跌幅。
★股指期貨分紅預(yù)測：
當(dāng)前2406合約已經(jīng)開始交易分紅預(yù)期。預(yù)計上證50、滬深300、中證500、中證1000基于2023年年報的分紅點數(shù)分別為72.5、99.3、98.5、90.8，其中2406合約包含的分紅點數(shù)分別為28.3、33.0、56.0、60.2。
★股指期貨基差情況跟蹤：
受市場情緒影響各品種基差均大幅收斂，截至上周五收盤IC、IM主力合約均升水，由于受場外衍生品對沖影響，基差上行幅度小于IH和IF。IF、IH、IC、IM剔除分紅的當(dāng)季合約年化基差率周度均值分別為3.80%、3.70%、-1.72%和-4.93%，IF、IH、IM較上周分別走強1.11%、0.59%、0.52%，IC較上周走弱0.06%。
IH、IF近期升水幅度較高，資金成本較低時可以關(guān)注兩品種的期現(xiàn)套利交易機會；IC、IM近期基差收斂較快，疊加近期市場上漲，前期多頭替代倉位可考慮適時平倉；在基差偏強的環(huán)境下，各品種展期策略均推薦多遠(yuǎn)空近，空頭移倉換月推薦延后移倉。（股指期貨基差=期貨收盤價-現(xiàn)貨收盤價）
★股指期貨展期收益測算與持有合約推薦：
股指期貨所有品種展期策略均維持多遠(yuǎn)空近的推薦。當(dāng)前IF、IH維持contango，順期限結(jié)構(gòu)思路下推薦多頭持有遠(yuǎn)季合約，空頭持有近月合約；IC、IM雖然維持Back結(jié)構(gòu)，但back結(jié)構(gòu)極淺且交割周呈現(xiàn)出多頭移倉力量更強的特點，故依然推薦多遠(yuǎn)空近。上證50當(dāng)月展期、下月展期、當(dāng)季展期、下季展期的近20個交易日展期收益分別為-0.2%、-0.3%、-0.2%和-0.2%，滬深300的分別為0.2%、0.2%、0.3%、0.4%，中證500的分別為1.0%、1.0%、1.4%、1.8%，中證1000的分別為1.2%、1.4%、1.6%和1.8%。
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