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核心觀點(diǎn)：
　　證券：交易所降費(fèi)讓利，投行業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展。本周滬深兩市成交額日均0.73萬(wàn)億元（環(huán)比上升1.42%），滬深兩融余額16589億元（環(huán)比下降0.32%）。12月29日，滬深交易所均推出2024年多項(xiàng)降費(fèi)措施，經(jīng)初步測(cè)算，上交所此次降費(fèi)預(yù)計(jì)將向市場(chǎng)讓利約6億元，深交所2024年整體降費(fèi)金額將超過(guò)3.2億元，有助于提升交易所競(jìng)爭(zhēng)力，切實(shí)讓利市場(chǎng)參與者。同日，證券業(yè)協(xié)會(huì)修訂發(fā)布《證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)辦法》，優(yōu)化執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)分方式，強(qiáng)化評(píng)價(jià)結(jié)果運(yùn)用，督促投行強(qiáng)化質(zhì)量意識(shí)，加快從注重“可批性”向注重“可投性”轉(zhuǎn)變，引導(dǎo)證券公司全面提高投行業(yè)務(wù)質(zhì)量，證券業(yè)協(xié)會(huì)公布了2023年證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)結(jié)果，A類12家、B類67家、C類19家，評(píng)級(jí)變化較大，其中中金、中信、華泰連續(xù)兩年被評(píng)為A類。同日，滬深交易所發(fā)布上市公司監(jiān)管指南，全面擴(kuò)展適用范圍，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)類、交易類和重大違法類等各類退市風(fēng)險(xiǎn)全覆蓋，同時(shí)針對(duì)新情況新問(wèn)題補(bǔ)齊短板，進(jìn)一步強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)揭示力度，壓嚴(yán)壓實(shí)“關(guān)鍵少數(shù)”和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)退市風(fēng)險(xiǎn)早發(fā)現(xiàn)、早預(yù)警、早暴露、早處置。當(dāng)前估值及基金持倉(cāng)處于系統(tǒng)性底部，美債收益率回落市場(chǎng)資金層面改善，行業(yè)政策環(huán)境優(yōu)化，建議積極關(guān)注：頭部如華泰證券、中信證券、中金公司（H）、國(guó)泰君安等，以及中央及地方層面存在并購(gòu)可能性的優(yōu)質(zhì)券商。
　　保險(xiǎn)：估值持續(xù)接近歷史底部，疊加負(fù)債端穩(wěn)定增長(zhǎng)的預(yù)期和當(dāng)前較低的估值，建議積極關(guān)注保險(xiǎn)板塊。受資產(chǎn)端的悲觀預(yù)期影響，保險(xiǎn)板塊估值接近歷史底部水平，而綜合政治局會(huì)議的“以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破”和中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議持續(xù)強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2024年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)相對(duì)積極，而當(dāng)前權(quán)益市場(chǎng)和長(zhǎng)端利率均處于較低水平，若資產(chǎn)端邊際回暖，有望提振板塊估值。另外從負(fù)債端來(lái)看，一是儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品的需求依舊旺盛，當(dāng)前居民風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，且投資渠道有限，以及競(jìng)品類產(chǎn)品收益率走低，而保險(xiǎn)產(chǎn)品提供穩(wěn)定、剛兌的收益率回報(bào)，對(duì)居民的吸引力相對(duì)較大；二是人力逐漸企穩(wěn)，產(chǎn)能的提升有望推動(dòng)2024年新單保費(fèi)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。財(cái)險(xiǎn)方面，展望2024年，財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)受益剛需屬性有望穿越周期穩(wěn)定增長(zhǎng)；從COR的維度展望，自然災(zāi)害損失回歸穩(wěn)態(tài)和風(fēng)險(xiǎn)減量的持續(xù)推進(jìn)有望推動(dòng)賠付率逐漸優(yōu)化，而費(fèi)用率受益于監(jiān)管高壓態(tài)勢(shì)所帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)趨緩有望下行。個(gè)股建議關(guān)注：中國(guó)人壽（A/H）、中國(guó)太保（A/H）、中國(guó)平安（A/H）、中國(guó)財(cái)險(xiǎn)（H）、新華保險(xiǎn)（A/H）、友邦保險(xiǎn)（H）。
　　港股金融：美債拐點(diǎn)確定性增強(qiáng)，建議關(guān)注受益于流動(dòng)性改善及持續(xù)互聯(lián)互通的香港交易所、受益于航空高景氣的中銀航空租賃。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)事件、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、行業(yè)政策變動(dòng)與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期出現(xiàn)違約事件等。