>> 銅冠金源期貨-宏觀周報：國內PMI延續(xù)弱勢，紅海沖突再度升級-240102
| 上傳日期： |
2024/1/2 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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海外方面，歐美進入圣誕假期，十年期美債利率在3.8%中樞水平震蕩，歐日央行發(fā)言偏鷹，本周公布的美國非農就業(yè)數據將是市場對2024年降息預期修正與否的一份重要線索。紅海危機跌宕起伏，此前恢復部分紅海航線的馬士基在周六受到襲擊，宣布停運48小時，隨著美軍與胡塞武裝交火，紅海局勢升級，地緣沖突不確定性加劇，需保持關注。
國內方面，12月制造業(yè)PMI超預期下行，多個分項持續(xù)偏弱，主要受到海外訂單減少疊加國內有效需求不足的制約，四季度服務業(yè)PMI邊際走弱，建筑業(yè)PMI邊際走強。11月工業(yè)企業(yè)利潤高增，但庫存走弱，2023年市場紛紛熱議新一輪庫存周期何時開啟，目前庫存確實處于歷史同期的低位，但庫存是供需變動的結果，能否進入補庫周期核心在于需求何時好轉。預計2024年一季度庫存仍將低位震蕩，若地產、消費、出口中有兩者顯著改善，下半年或將迎來補庫周期。
風險因素：地緣政治沖突加劇，美國經濟衰退超預期，國內政策效果不及預期
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