>> 五礦期貨-金融期權日報-240103
| 上傳日期： |
2024/1/3 |
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| 566KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,常俊萍 |
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【行情要點】
金融期權標的上證50ETF、上證300ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF平開后緩慢下行；中證1000指數平開后窄幅震蕩，臨近收盤緩慢下行。截至收盤，上證50ETF跌幅1.19%報收于2.327，上證300ETF跌幅1.31%報收于3.453，創(chuàng)業(yè)板ETF跌幅1.95%報收于1.806，中證1000指數跌幅0.55%報收于5854.75。
【期權分析】
隱含波動率：金融期權隱含波動率小幅下降仍維持歷史偏低位置水平。其中上證50ETF期權隱含波動率報收于15.18%（-0.19%），上證300ETF期權隱含波動率報收于14.83%（-0.51%），創(chuàng)業(yè)板ETF期權隱含波動率報收于19.97%（-1.00%），中證1000股指期權隱含波動率報收于16.30%（-0.77%）。
成交額PCR：期權的成交額PCR是看跌期權成交金額與看漲期權成交金額的比值，代表投資者資金投向，是市場情緒更直接的體現。成交額PCR與標的行情往往表現為反方向，比值越大表明空頭壓力越大，比值越小表明多頭力量越強。截止收盤，上證50ETF期權成交額PCR報收于0.88（+0.21），上證300ETF期權成交額PCR報收于0.88（+0.13），創(chuàng)業(yè)板ETF期權成交額PCR報收于0.80（+0.26），中證1000股指期權成交額PCR報收于0.65（+0.19）。
持倉量PCR：期權的持倉量PCR，是從期權的賣方角度分析市場的參與程度。期權持倉量PCR為1.00時，一般認為是市場行情的多空分界線。截止收盤，上證50ETF期權持倉量PCR持續(xù)回落報收于0.77（-0.12），上證300ETF期權持倉量PCR高位持續(xù)回落報收于0.73（-0.13），創(chuàng)業(yè)板ETF期權持倉量PCR大幅上漲后持續(xù)小幅回落報收于0.71（-0.16），中證1000股指期權持倉量PCR低位止跌反彈持續(xù)上漲報收于0.68（+0.03）。
最大未平倉所在的行權價：期權最大未平倉所在的行權價是站在賣方的角度分析市場行情所在的壓力線和支撐線。截至收盤，從期權賣方行權價的角度看，上證50ETF的壓力點行權價維持在2.35，支撐點行權價維持在2.30；上證300ETF的壓力點行權價維持在3.50和支撐點行權價維持在3.40；創(chuàng)業(yè)板ETF的壓力點行權價維持在1.85，支撐點行權價維持在1.75；中證1000指數的壓力點行權價維持在6000和支撐點行權價維持在5600。
【結論與策略建議】
?。?）上證50ETF期權
方向上：上證50ETF前期結束寬幅盤整震蕩行情加速下行后超跌反彈緩慢上行，近兩個月高點回落階段式震蕩下行，兩周以來低位偏弱勢多頭寬幅震蕩；
波動上：期權隱含波動率持續(xù)下行跌破下軌道線；
策略建議：構建賣出偏多頭的跨式期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如上證50ETF期權，即S_510050P2401M02300@10，S_510050P2401M02350@10和S_510050C2401M02350@10，S_510050C2401M02400@10。
（2）上證300ETF期權
方向上：上證300ETF近兩個月高點回落跌破前期低點后偏空頭震蕩下行，上周以來止跌反彈回升；
波動上：期權隱含波動率持續(xù)下行跌破下軌道線；
策略建議：構建賣出偏多頭的跨式期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如上證300ETF期權，即S_510300P2401M03400@10，S_510300P2401M03500@10和S_510300C2401M03500@10，S_510300C2401M03600@10。
?。?）創(chuàng)業(yè)板ETF期權
方向上：創(chuàng)業(yè)板ETF超跌反彈震蕩上行突破前期高點后于兩個月前偏空頭震蕩下行跌破前期低點支撐，上周以來低位止跌反彈回升；
波動上：創(chuàng)業(yè)板ETF期權隱含波動率持續(xù)下行接近下軌道線；
策略建議：構建賣出偏多頭的跨式期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如CYBETF期權，S_159915P2401M01800@10，S_159915P2401M01850@10和S_159915C2401M01800@10，S_159915C2401M01850@10。
?。?）中證1000股指期權
方向上：中證1000指數兩個半月前自低位反彈后震蕩上行，近一個半月以來偏空頭緩慢震蕩回落，上周以來觸底后大幅反彈持續(xù)回升；
波動上：中證1000股指期權隱含波動率持續(xù)下行跌破下軌道線。
策略建議：構建認購期權牛市價差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速下跌至低行權價，則逐漸平倉離場，如ZZ1000股指期權，B_MO2401-C-5700@10，B_MO2401-C-5800@10和S_MO2401-C-5900@10，S_MO2401-C-6000@10。
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