>> 中信證券-公用環(huán)保行業(yè)電力及燃氣投資觀察：核電審批再開閘，全年核準機組增至10臺-240102
| 上傳日期： |
2024/1/2 |
大?。?/td>
| 3707KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
李想 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
國常會新核準太平嶺及金七門核電項目，2023年全年核電核準數(shù)量增至10臺；可充當基荷電源的核電在新型電力系統(tǒng)中重要性未來有望日益提升，預計2030年前，國內年均核準核電機組數(shù)量約8臺，核電中長期發(fā)展具有較強潛力。推薦中國廣核（A&H）、中國核電、國投電力、長江電力、川投能源、國電電力、華能國際（A&H）、華電國際（A&H）、國網信通、新奧能源、藍天燃氣等。
▍行業(yè)事件：根據(jù)央視網，12月29日，經國務院常務會議審議，決定核準廣東太平嶺核電項目3、4號機組和浙江金七門核電項目。
▍點評：全年核電機組核準達到10臺，追平2022年。核電審批年內再次開閘，2023年獲核準機組增至10臺。新獲取的核電項目分屬于中國核電及中廣核集團，其中太平嶺核電1~2號機組已于2019年核電重啟時獲得核準，建設工作正在積極推進當中，本次核準為3~4號機組；金七門核電為新廠址項目，本次核準為1~2號機組，該廠址未來有望發(fā)展成為繼秦山、三門及三澳后的第4個浙江省內核電基地。預計本次核準的四臺機組均將采用具有自主知識產權的華龍一號技術路線，且三代技術路線隨著工程實踐不斷增多存在降本空間。
▍預計2030年前國內年均核電核準約8臺。按照中國核能行業(yè)協(xié)會預測，2035年，我國在運核電將達到1.5億千瓦，在建核電裝機將達到0.5億千瓦。截止2022年底，國內在運核電機組數(shù)量為53臺，合計裝機容量5,563萬千瓦；在建核電機組數(shù)量為23臺，合計裝機容量2,549萬千瓦。按照核電項目建設周期5~6年、單臺容量120萬千瓦測算，為實現(xiàn)2035年在運核電裝機1.5億千瓦的目標，2023~2030年期間，我們預計國內需要新核準的核電裝機容量約0.8~0.9億千瓦，對應年均新核準裝機約8臺。
▍風險因素：市場交易電價不及預期；燃料成本大幅上漲；宏觀需求低迷拖累用電量；市場化改革進程慢于預期，核電審批、建設進展不及預期。
▍投資策略：具有清潔低碳、穩(wěn)定高效運行特性的核電在電網中的重要性未來將持續(xù)上升，大力發(fā)展可以充當基荷能源的核電，有助提升電力系統(tǒng)穩(wěn)定性、推進風光新能源發(fā)展、保障能源供應系統(tǒng)安全穩(wěn)定。行業(yè)發(fā)展的高確定性在當前宏觀經濟偏弱的環(huán)境下具有價值。底層資產長期回報、盈利增長前景和估值水平是決定公用事業(yè)各細分板塊及板塊內公司能否繼續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異的關鍵。推薦中國廣核（A&H）、中國核電、國投電力、長江電力、川投能源、國電電力、華能國際（A&H）、華電國際（A&H）、國網信通、新奧能源、藍天燃氣等。
|
|
