>> 招商證券-建材行業(yè)定期報告：淡季來臨需求走弱，推薦關注海外市場機遇-240103
| 上傳日期： |
2024/1/3 |
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| 870KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
鄭曉剛,袁定云 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本周（2023/12/24-12/30）建材動態(tài)：水泥需求偏弱。價格小幅回落；玻璃行業(yè)成交重心下移，整體庫存處于下降趨勢；玻纖行業(yè)無堿粗紗市場主流報價暫穩(wěn)，電子紗市場價格弱勢偏穩(wěn)；消費建材方面，中短期需求主要以存量拉動，三大工程為明年抓手。
水泥行業(yè)：需求整體偏弱，價格小幅回落。本周全國水泥市場價格環(huán)比回落0.2%。價格上漲區(qū)域主要是重慶主城，幅度20元/噸；價格回落區(qū)域為河南和湖南，幅度20元/噸。12月底，隨著天氣好轉(zhuǎn)，南方地區(qū)下游市場需求環(huán)比略有恢復，全國重點區(qū)域企業(yè)出貨率環(huán)比提升約6個百分點。價格方面，由于整體需求偏弱，加之部分地區(qū)企業(yè)急于清庫，價格出現(xiàn)小幅回落，后期價格將維持小幅震蕩下行走勢。
玻璃行業(yè)：現(xiàn)貨市場成交重心震蕩下行，整體庫存呈現(xiàn)下降趨勢。本周全國浮法玻璃均價2000元/噸，環(huán)比+0.29%；本周全國周均價1997元/噸，較上周下降7元/噸。本周國內(nèi)浮法玻璃現(xiàn)貨市場成交重心震蕩下行，除南方市場仍受趕工支撐，需求整體向好下，庫存整體下降，市場成交重心上行外，多數(shù)區(qū)域需求逐漸縮減，市場成交有所松動，尤其華北沙河市場受環(huán)保管控及車輛限制影響，整體交投氛圍冷淡，區(qū)域庫存增加明顯，南強北弱加上剛需超預期下，國內(nèi)整體企業(yè)庫存仍呈下降趨勢。成本方面，國內(nèi)純堿市場走勢震蕩下行，成交價格下移。本周全國浮法玻璃產(chǎn)量121.12萬噸，環(huán)比+0.3%，同比+8.48%。截止到20231228，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存3206.2萬重箱，環(huán)比下滑29.1萬重箱，環(huán)比-0.9%，同比-51.0%。折庫存天數(shù)13.2天，較上期減少0.1天。本周樣本企業(yè)日度加權平均產(chǎn)銷率較上期+8.4個百分點，其中華東、西南、華南這類南部區(qū)域產(chǎn)銷尚可，行業(yè)多數(shù)處于去庫狀態(tài)，東北價格策略下帶動去庫。
玻纖行業(yè)：無堿粗紗市場主流報價暫穩(wěn)，電子紗市場價格弱勢偏穩(wěn)。1）無堿粗紗：本周無堿池窯粗紗個別廠價格較前期稍有下滑，主要因前期報價略高，近期成交重心逐步下移，報價隨之下調(diào)。現(xiàn)階段粗紗市場供需表現(xiàn)依舊偏弱，多數(shù)廠家出貨較上月有所放緩，加之臨近年底，貿(mào)易商、深加工廠及終端提貨亦趨謹慎，短期大池窯廠庫存壓力不減，去庫存仍是業(yè)內(nèi)主要任務。2）電子紗：本周國內(nèi)電子紗市場多數(shù)池窯廠出貨平平，下游加工廠需求偏弱，開工率偏低，多以剛需采購為主，短期臨近年底，下游提貨或?qū)㈦y有好轉(zhuǎn)預期。本周電子紗主流報價7500-8000元/噸不等；電子布當前主流報價為3.3-3.7元/米不等，成交按量可談。
消費建材行業(yè)：中短期需求主要以存量拉動，三大工程為明年抓手。2023年全年，年初整體需求有所回暖，但二季度開始整體需求轉(zhuǎn)冷，中央以及地方多項利好政策刺激下，整體房地產(chǎn)市場依舊回暖不及預期。需求端來看，多地實施“認房不認貸”、降低按揭貸款比例等措施接連出臺，但整體刺激效果有限，市場預期依舊低迷，新房銷售數(shù)據(jù)持續(xù)底部盤整，二手房交易市場呈現(xiàn)弱修復；供給端來看，信貸、債券、股權多管齊下助力房企改善融資環(huán)境。但從市場整體結(jié)構來看，供需錯配的現(xiàn)象依然存在，市場信息亟待修復。中短期來看，存量拉動模式下，2024年的政策端將以三大工程為主要抓手，隨著三大工程的逐步推進，有望提振建材行業(yè)需求；長期來看，頭部企業(yè)保持經(jīng)營韌性，中小企業(yè)面臨行業(yè)寒冬，市場出清加速，行業(yè)集中格局趨于明顯，重點關注各細分領域頭部企業(yè)。
投資建議：亞士創(chuàng)能、偉星新材、蒙娜麗莎、北新建材、科順股份、科達制造、東方雨虹、東鵬控股。
風險提示：基建投資增速不達預期，地產(chǎn)開工大幅下滑，原材料和燃料動力價格大幅上漲，市場競爭加劇
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