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換手率變化率的穩(wěn)定GTR因子多空對沖績效（全市場）：2006年1月至今，換手率變化率的穩(wěn)定GTR因子在全體A股中，10分組多空對沖的年化收益為13.39%，年化波動(dòng)為10.41%，信息比率為1.29，月度勝率為66.36%，月度最大回撤為10.81%；純凈優(yōu)加TPS_Turbo因子在全體A股中，10分組多空對沖的年化收益為36.87%，年化波動(dòng)為13.06%，信息比率為2.82，月度勝率為78.97%，月度最大回撤為9.86%；純凈優(yōu)加SPS_Turbo因子在全體A股中，10分組多空對沖的年化收益為38.26%，年化波動(dòng)為10.70%，信息比率為3.57，月度勝率為82.24%，月度最大回撤為7.22%。
　　12月份換手率變化率的穩(wěn)定GTR因子收益統(tǒng)計(jì)：在全體A股中，12月份換手率變化率的穩(wěn)定GTR因子十分組多頭組合的收益率為-1.24%，十分組空頭組合的收益率為-1.65%，十分組多空對沖的收益率為0.41%。在全體A股中，12月份純凈優(yōu)加TPS_Turbo因子十分組多頭組合的收益率為-0.82%，十分組空頭組合的收益率為-2.51%，十分組多空對沖的收益率為1.68%；在全體A股中，12月份純凈優(yōu)加SPS_Turbo因子十分組多頭組合的收益率為-1.17%，十分組空頭組合的收益率為-2.43%，十分組多空對沖的收益率為1.26%。
　　換手率變化率的穩(wěn)定GTR因子選股模型簡介：我們發(fā)現(xiàn)換手率波動(dòng)率高的股票中，存在相當(dāng)一部分換手率穩(wěn)定增長或換手率穩(wěn)定下降的股票，其在未來仍然有上漲的可能性。我們提出了一種可以描述這種趨勢的指標(biāo)：換手率變化率的穩(wěn)定性?；趽Q手率變化率所具有的加速度意義，再加上新因子所具備的穩(wěn)定性，我們稱新因子為換手率變化率的穩(wěn)定GTR。以2006/01/01-2023/02/28為回測區(qū)間，GTR因子在全體A股中的月度IC均值為-0.019，年化ICIR為-1.520；十分組多空對沖的年化收益為15.58%，年化波動(dòng)為11.37%，信息比率為1.37，月度勝率為70.24%，最大回撤為13.13%。新因子從回測指標(biāo)上來講似乎相對平庸，但其所具備的“新”，以及其能夠加強(qiáng)其余換手率因子的特點(diǎn)，將是本報(bào)告討論的重點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：模型所有統(tǒng)計(jì)結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)，未來市場可能發(fā)生重大變化；單因子的收益可能存在較大波動(dòng)，實(shí)際應(yīng)用需結(jié)合資金管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等方法。