>> 申萬宏源-固收+基金：2023年度策略回顧與2024年度策略展望-240105
| 上傳日期： |
2024/1/5 |
大?。?/td>
| 1579KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
-- |
作者： |
鄧虎,蔣辛,奚佳誠 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本期投資提示：
哪類固收+基金最受投資者歡迎？2023年對于固收+基金而言是艱難的一年，剔除新發(fā)規(guī)模946億元后，固收+基金的持營規(guī)模實際下滑超過2000億元。2023年固收+基金規(guī)模與業(yè)績的關(guān)系依產(chǎn)品定位呈現(xiàn)差異，對于傳統(tǒng)的低、中、高倉位以及過高股票倉位的固收+基金而言，規(guī)模持續(xù)增長大多都有年度正收益的出色業(yè)績打底，而投資者對過高轉(zhuǎn)債倉位固收+基金富有彈性的業(yè)績?nèi)萑潭缺容^高
哪類產(chǎn)品的業(yè)績最突出？1）2023年，受權(quán)益市場拖累，固收+基金業(yè)績不佳，收益中位數(shù)為-0.08%；2）基金公司維度看，頭部基金公司中平均收益最高的是華泰柏瑞基金，安信基金、嘉實基金、華夏基金收益也比較靠前；3）大規(guī)模固收+基金的業(yè)績大多處于同類產(chǎn)品中靠前的水平，其中華泰柏瑞鼎利、易方達裕祥回報、安信穩(wěn)健增值等產(chǎn)品是2023年表現(xiàn)相對最出色的頭部固收+基金。
收益獲取能力與回撤控制能力兼具的固收+基金有哪些？從投資策略上看，能在2023年做到兼顧收益與回撤的產(chǎn)品，一方面是有效利用股指期貨對沖風險，另一重要因素是低波風格。1）利用股指期貨對沖風險以華泰柏瑞旗下固收+為主；2）低波風格的典型例子包括易方達新享、紅土創(chuàng)新增強收益等。
績優(yōu)產(chǎn)品的投資風格如何？1）2023年，暴露微盤、紅利風格較多的固收+產(chǎn)品業(yè)績普遍較好，量化固收+的業(yè)績表現(xiàn)則差異較大但總體處于同類產(chǎn)品中游以上水平；2）績優(yōu)產(chǎn)品有不少量化、微盤以及紅利等風格特征明顯的產(chǎn)品，比如華夏磐泰暴露微盤風格較多，今年年度收益達到9.58%，永贏鑫欣持倉以中小盤股票為主，泰康景泰回報、恒生前海恒源天利適當涉及了一些微盤股，泓德睿享一年持有的重倉股全部為流通市值50億元以內(nèi)的股票，紅土創(chuàng)新增強收益則以紅利風格為主。
2024年投資展望：風險控制能力、絕對收益的獲取能力是2024年投資的核心要素。從產(chǎn)品的風格上看，權(quán)益端對紅利、價值風格有所暴露的產(chǎn)品，可以更好地應(yīng)對當前主線不明確+環(huán)境多變所帶來的潛在下行風險。不過，兼具較強權(quán)益投資能力的固收+基金可以更好地把握權(quán)益市場回暖的機會，此類產(chǎn)品也是重點考慮的投資對象。
風險揭示與聲明。本報告數(shù)據(jù)均來自公開信息，不涉及對未來走勢的預測，相關(guān)模型構(gòu)建與測算均基于申萬宏源研究客觀研究，可能存在模型失效等風險。本報告不涉及基金評價業(yè)務(wù)，不涉及對基金公司、基金經(jīng)理、基金產(chǎn)品的推薦。閱讀本報告時，投資者需結(jié)合自身風險偏好及風險承受能力，充分理解基金產(chǎn)品波動、基金經(jīng)理個人長期投資風格、歷史業(yè)績、選股能力、風險偏好等因素，對基金業(yè)績可能造成的影響。報告內(nèi)容僅供參考，投資者需特別關(guān)注官方基金披露信息。
|
|
